Россети Московский регион (MSRS)
Энергетические сетевые компании
Итоги 1 п/г 2017 года: выручка от бездоговорного потребления электроэнергии продолжает положительно влиять на прибыль
Компания МОЭСК раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2017 года.
Совокупная выручка компании прибавила 7.7%, составив 72.4 млрд рублей. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 7.6%. К сожалению, компания не раскрывает квартальных показателей деятельности, но в пресс-релизе, посвященном выходу отчетности, сказано, что выручка выросла на фоне увеличения полезного отпуска. Также стоит отметить выросшие почти в 3 раза из-за признания выручки от выявленного бездоговорного потребления прочие операционные доходы, достигшие 2.6 млрд рублей.
Операционные расходы росли быстрее выручки, увеличившись на 8.2% и составили 67.6 млрд рублей. Основным драйвером роста выступили расходы на передачу электроэнергии (30.4 млрд рублей, +16.8%). Значимым фактором выступило и начисление резервов (по всей вероятности, по судебным искам) в размере около 1.7 млрд рублей. В итоге операционная прибыль МОЭСКа выросла почти на треть – до 7.4 млрд рублей.
Снизившиеся финансовые доходы не оказали существенного влияния на результат. Финансовые расходы остались на уровне 3 млрд рублей. В итоге чистая прибыль выросла почти на половину – до 2.9 млрд рублей.
По итогам внесения фактических данных, оказавшихся в целом в рамках наших ожиданий, мы понизили прогноз финансовых результатов компании в части более быстрого роста расходов на передачу электроэнергии.
Акции компании обращаются с P/BV около 0.25 и не входят число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 13
Алексей Астапов
Артем Абалов
Алла Кочина
Артем Абалов
Александр Шадрин
При определении дивиденда использована скорректированная прибыль по МСФО, а именно 6586-576= 6010 и 50% на дивиденды в итоге получается 0,062 руб.
576 - это разница между амортизацией для финансирования ИП и амортизацией по МСФО => 21487-20911
Айрат Гареев
Александр Шадрин
Сергей Белый
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов