Россети Московский регион (MSRS)
Энергетические сетевые компании
Итоги 9 мес. 2017 г.: прочие доходы сглаживают рост расходов
Компания МОЭСК раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2017 года.
Совокупная выручка компании прибавила 7,5%, составив 108,2 млрд рублей. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 7,7% на фоне увеличения полезного отпуска электроэнергии на 0,6% и среднего расчетного тарифа – на 7,1%. Также стоит отметить выросшие более чем в 2 раза из-за признания выручки от выявленного бездоговорного потребления электроэнергии прочие операционные доходы, достигшие 3,9 млрд рублей.
Операционные расходы росли быстрее выручки, составив 102,2 млрд рублей (+8,8%). Основным драйвером роста выступили расходы на передачу электроэнергии (45,9 млрд рублей, +17,5%). Значимым фактором выступило и начисление резервов (по всей вероятности, по судебным искам) в размере около 2,7 млрд рублей. В итоге операционная прибыль МОЭСКа выросла на 19,3% – до 9,9 млрд рублей.
Снизившиеся финансовые доходы не оказали существенного влияния на результат. Финансовые расходы незначительно сократились на фоне уменьшения стоимости обслуживания долга до 4,5 млрд рублей. В итоге чистая прибыль выросла на 28,3% до 3,4 млрд рублей.
По итогам внесения фактических данных, мы повысили прогноз выручки компании на будущие годы в связи с более высокими тарифами на передачу электроэнергии и ростом прочих операционных доходов. При этом прогноз чистой прибыли на текущий год был понижен на фоне более быстрого роста расходов на передачу электроэнергии. Чистая прибыль в последующие прогнозные годы была несколько увеличена, что связано с ростом выручки и снижением финансовых расходов.
Акции компании обращаются с P/E 2017 – 5,5 и P/BV 2017 около 0.25 и не входят число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 13
Алексей Астапов
Артем Абалов
Алла Кочина
Артем Абалов
Александр Шадрин
При определении дивиденда использована скорректированная прибыль по МСФО, а именно 6586-576= 6010 и 50% на дивиденды в итоге получается 0,062 руб.
576 - это разница между амортизацией для финансирования ИП и амортизацией по МСФО => 21487-20911
Айрат Гареев
Александр Шадрин
Сергей Белый
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов