Россети Московский регион (MSRS)
Энергетические сетевые компании
Итоги 9 мес. 2021 года: прочие доходы перекрывают созданные резервы
Компания «Россети Московский регион» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2021 г.
Общая выручка компании увеличилась на 15,1%, составив 134,0 млрд руб. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 13,9% на фоне увеличения полезного отпуска электроэнергии на 8,7% и роста среднего расчетного тарифа на 4,8%. Величина прочих операционных доходов увеличилась в полтора раза до 4,7 млрд руб. вследствие роста доходов от компенсации потерь в связи с ликвидацией электросетевого имущества.
Операционные расходы компании увеличились на 10,1%, составив 117,6 млрд руб., на фоне роста затрат на передачу электроэнергии, занимающих весомую долю в структуре себестоимости, на 10,7% до 53,2 млрд, а также увеличения расходов на покупку электроэнергии для компенсации потерь до 14,4 млрд руб. (+25,5%). Кроме того, отметим создание резерва под обесценение дебиторской задолженности на сумму 394,6 млн руб., против роспуска резерва годом ранее на сумму 208,9 млн руб., а также резерва для покрытия расходов по судебным искам в размере 1,3 млрд руб., против 1,7 млрд руб. годом ранее.
В итоге операционная прибыль компании увеличилась почти на две трети, составив 21,2 млрд руб.
Финансовые расходы сократились на четверть до 2,8 млрд руб. на фоне снижения долговых обязательств с 86,2 млрд руб. до 77,9 млрд руб., а также удешевления стоимости их обслуживания.
В итоге чистая прибыль компании увеличилась вдвое, составив 14,9 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании, ограничившись более скромными ожиданиями в части размера дивидендов. В итоге потенциальная доходность акций не претерпела серьезных изменений.
Акции компании обращаются с P/E 2021 около 4,8 и пока не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 13
Алексей Астапов
Артем Абалов
Алла Кочина
Артем Абалов
Александр Шадрин
При определении дивиденда использована скорректированная прибыль по МСФО, а именно 6586-576= 6010 и 50% на дивиденды в итоге получается 0,062 руб.
576 - это разница между амортизацией для финансирования ИП и амортизацией по МСФО => 21487-20911
Айрат Гареев
Александр Шадрин
Сергей Белый
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов