Россети Северный Кавказ (MRKK)
Энергетические сетевые компании
Итоги 2021 года: невиданный убыток
Компания Россети Северный Кавказ раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2021 г.
Выручка компании выросла на четверть, составив 34,6 млрд руб., при этом доходы от передачи электроэнергии снизились на 17,1%. Выручка от продаж электроэнергии выросла почти вдвое, составив 20,5 млрд руб. Напомним, что компания выполняет функции гарантирующего поставщика в Ингушетии. Помимо этого, с 1 апреля 2020 г. ей присвоен статус гарантирующего поставщика на территории Республики Северная Осетия – Алания, а с 1 июля 2020 г. - в Республике Дагестан. Добавим также, что с 1 августа 2021 г. компания также стала поставлять электроэнергию на территории Кабардино-Балкарской и Карачаево-Черкесской Республик.
Операционные расходы возросли на 36,9%, составив 54,2 млрд руб. В постатейном разрезе обращает на себя внимание внушительная статья затрат – приобретение электроэнергии для продажи, составившая 17,4 млрд руб. против 7,4 млрд руб. годом ранее, а также рост затрат на персонал (+15,2%, 10,0 млрд руб.) и увеличение расходов на услуги по передаче электроэнергии (+19,6%, 4,1 млрд руб.). Компании по-прежнему приходится создавать внушительные резервы под обесценение дебиторской задолженности, составившие в отчетном периоде 8,6 млрд руб. Помимо этого, в отчетности отражен резерв под обесценение основных средств в размере 4,5 млрд руб. (1,7 млрд руб. годом ранее). Отметим также снижение затрат на покупку электроэнергии для компенсации потерь с 5,5 млрд руб. до 2,8 млрд руб. годом ранее. В итоге операционный убыток увеличился более чем в четыре раза до 10,4 млрд руб.
Финансовые расходы компании возросли на 38,2% до 1,7 млрд руб. на фоне увеличения долгового бремени в первом полугодии 2021 г., доходившего до 11,3 млрд руб. На конец прошлого года общий долг компании опустился до 6,5 млрд руб.
Финансовые доходы сократились на 18,2% до 394 млн руб. вследствие более низких процентных ставок. В итоге чистый убыток увеличился в 2,4 раза до невиданной ранее величины 27,9 млрд руб.
В ближайшие годы объем поддержки компании со стороны ПАО «Россети» оценивается в 35,0 млрд руб., часть из которых будет привлечена через выпуски новых акций. В настоящий момент в процессе размещения находится очередная допэмиссия акций, срок окончания которой продлен до конца марта текущего года. Предполагается разместить 6,6 млрд штук акций по цене 32,44 руб.
Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.
В настоящий момент акции компании не входят в состав наших портфелей.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Итоги 2021 года: невиданный убыток
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 7
Андрей Валухов
Никита Селенков
Андрей Валухов
Никита Селенков
ФАС
Zloi777
Андрей Пахомов