Банк Санкт-Петербург (BSPB)
Финансовый сектор
Итоги 1 п/г 2017: снижение отчислений в резервы и рост прочих доходов привели к рекордной прибыли
ПАО «Банк Санкт-Петербург» опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2017 года.
По итогам отчетного периода чистый процентный доход банка снизился на 11,1% - до 9,2 млрд руб. При этом процентные доходы снизились на 8,5% вследствие падения доходов от кредитов и авансов клиентам (-7,9%) на фоне уменьшения кредитного портфеля банка. Процентные расходы снизились на 6,8% - до 14,6 млрд руб. – из-за удешевления стоимости привлечения клиентских средств. Процентная маржа банка за год снизилась на 0,5 п.п. – до 3,4%.
Чистый комиссионный доход вырос на 6% – до 2,4 млрд руб. Из прочих непроцентных доходов следует выделить доходы от операций с иностранной валютой, принесшие банку 10,2 млрд руб. Ложкой дегтя стали убытки по операциям с производными финансовыми инструментами, составившие 6,3 млрд руб., отметим, что это почти в 2 раза больше чем в прошлом году. В итоге операционные доходы до вычета резервов увеличились на 8,3% до 15,8 млрд. руб.
В отчетном периоде отчисления в резервы снизились на 15,1% - до 5,2 млрд руб. вследствие снижения стоимости риска – до 2,95%.
Операционные расходы выросли на 7,1%, достигнув 6,4 млрд руб., а их отношение к общим доходам увеличилось на 1,5 п.п. – до 40,8%. Как пишет сам банк, они вызваны консолидацией с новой компанией.
Отельного упоминания заслуживает динамика расходов на персонал (+10,7%). Рост указанных расходов привел к выплате банком штрафа за несоблюдение требований по фонду оплаты труда в рамках государственной программы докапитализации через облигации федерального займа (ОФЗ). Напомним, что Агентство по страхованию вкладов (АСВ) и банк в октябре 2015 г. заключили соглашение о субординированном займе: банк получил ОФЗ на 14,6 млрд руб. Одним из требований этой программы является сохранение расходов отдельно на персонал и отдельно на топ-менеджмент (по ним применяются разные ковенанты) на уровне 2014 г. в течение трех лет с даты заключения соглашения. При этом ковенанты по менеджменту банк не нарушал.
Общая сумма штрафа за нарушение ковенантов составила 2% от суммы полученных банком средств, то есть 292 млн руб. Банк отмечает, что эти выплаты не повлияют на прибыль за III квартал 2017 г., так как были зарезервированы заранее. В дальнейшем Банк может быть освобожден от требования не наращивать фонд оплаты труда, так как после государственной регистрации отчета об итогах допэмиссии он выполнит другое условие программы - по увеличению капитала на сумму не менее 50% от привлеченных средств (то есть 7,3 млрд руб.).
В итоге банк смог заработать 3,3 млрд руб. чистой прибыли (+66,6%).
По линии балансовых показателей отметим снижение кредитного портфеля, вызванного валютной переоценкой и списаниями безнадежных к взысканию кредитов, незначительное снижение клиентских средств, а также сохраняющийся рост коэффициента достаточности основного и общего капитала.
В части корпоративных новостей стоит упомянуть о проведенной дополнительной эмиссии акций. В августе 2017 года Банк завершил размещение 60 млн новых обыкновенных акций, увеличив основной капитал на 3,18 млрд руб. Проведение допэмиссии акций по цене значительно ниже балансовой является негативным фактором, характеризующим уровень корпоративного управления банка. Нами были направлены в Банк России два запроса: по поводу возможных злоупотреблений в части инсайдерской торговли акциями банка и о приостановке доп.эмиссии акций. Кроме того, чтобы рассеять наши подозрения в части действий одного из крупных акционеров Банка Санкт-Петербург, отправили письмо в Finansinspektionen (финансовый регулятор в Швеции).
По итогам внесения фактических данных мы несколько понизили прогноз финансовых результатов, отразив увеличение операционных расходов и стоимости риска.
Обыкновенные акции Банка Санкт-Петербург обращаются с P/BV 2017 около 0,44 и входят в число наших приоритетов в финансовом секторе.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Итоги 1 п/г 2017: снижение отчислений в резервы и рост прочих доходов привели к рекордной прибыли
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 39
Елена Ланцевич
Если Вас интересует P/E 2023 года, то для его расчета берется прибыль на акцию, равная 98,2 руб., а не 102 руб., так как в расчет включаются не только обыкновенные акции, но и привилегированные.
Максим Жидких
Артем Абалов
Евгений Канев
Андрей Валухов
Антон Лауфер
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Юциков
Посетитель
Артем Абалов
Александр Юциков
Посетитель
Александр Шадрин
Посетитель
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Николаев
Дмитрий Попов
Денис Бобровников
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Трефилов
Артем Абалов
Дмитрий Трефилов
Артем Абалов
Посетитель
Артем Абалов
Объяснений лучше требовать с рейтингового агентства - не сомневаюсь, услышите много общих слов на эту тему. Если конечно после 2008 года у Вас осталось доверие к присваиваемым буковкам и цифыркам... Мы можем ответить за свои прогнозы - для этого достаточно сравнить прогнозные и фактические показатели прибыли банка.
Посетитель
Алексей Астапов
alex 1273