Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP)
Финансовый сектор
Итоги 1 п/г 2014 года: вкладчики возвращаются вместе с прибылью
Банк Возрождение раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2014 года.
Процентные доходы банка выросли на 10.1% - до 10 млрд рублей, что связано с ростом процентных ставок по кредитам. При этом кредитный портфель показал рост на 1.3%, уменьшившись с начала года на 3.8 млрд рублей. Снижение является следствием политики банка, направленной на сокращение доли кредитования крупных заемщиков. Процентные расходы росли медленнее, составив 5 млрд рублей (+7.4%). Во втором квартале 2014 года наблюдался приток средств клиентов, что позволило банку сократить объемы рыночного фондирования в рамках сделок репо с центральным контрагентом.
В результате чистый процентные доходы выросли до 4.98 млрд рублей (+13%).
Отчисления в резервы под обесценение кредитов в первом полугодии составили 1.87 млрд рублей, что на 18% ниже показателя годом ранее. Стоимость риска для банка во втором квартале составила 2.3%, что значительно ниже прошлогоднего результата. При этом стоимость риска возросла, по сравнению с первым кварталом, когда она составляла только 2.1%. Отметим, что доля неработающих кредитов в портфеле Банка во 2 квартале 2014 года увеличилась до 8.3%.
Чистые комиссионные доходы снизились на 18.5% - до 1.89 млрд рублей.
В результате операционные доходы Банка Возрождение увеличились на 11% - до 5.4 млрд рублей. Положительным фактором оказалась более скромная динамика операционных расходов (+3.3%), выросших до 4.4 млрд рублей. Отметим нахождение Cost/Income Ratio на стабильном уровне чуть ниже 60%
В итоге чистая прибыль Банка Возрождение выросла почти на две трети – до 860 млн рублей, что однако существенно ниже полугодовых результатов 2012 года, когда банку удалось заработать прибыль порядка 1.2 млрд рублей. В целом вышедшие результаты можно назвать хорошими: в годовом выражении снизилась стоимость риска, выросли ставки по кредитам, достаточность собственных средств – на приемлемом уровне. Мы считаем, что банку по силам показывать прибыль в размере около 2-2,5 млрд рублей в ближайшие два года. Такие прогнозные финансовые показатели не предполагают существенной инвестиционной привлекательности обыкновенных акций банка. В наши диверсифицированные портфели акций второго эшелона входят привилегированные акции данного эмитента – в силу несоразмерно большого дисконта к обыкновенным.
Комментарии 67
Елена Ланцевич
Андрей Ерофеев
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Алексей Астапов
Посетитель
Посетитель
Сергей Трунов
Алексей Астапов
Посетитель
Елена Ланцевич
Георгий Докучаев
Андрей Зуев
Артем Абалов
Георгий Докучаев
Георгий Докучаев
Георгий Докучаев
Алексей Астапов
Георгий Докучаев
Андрей Валухов
Александр Петров
Александр Шадрин
Сергей Белый
Александр Шадрин
В данный момент у ВТБ нет никаких прав/обязанностей по отношению к владельцам привилегированных акций, кроме обязательства выплаты дивидендов по привилегированным акциям Банка Возрождение, также они не могут быть выкуплены по принудительной оферте. Между тем по заявлениям менеджмента ВТБ в 2020 году должна произойти полная консолидация, и Банк Возрождение перестанет существовать, как отдельное юридическое лицо. Мы надеемся, что ВТБ проведет консолидацию Банка Возрождение на достойном корпоративном уровне, то есть мы ждем выставления оферты по префам не хуже ценовых параметров по обыкновенным акциям.
Сергей Белый
Андрей Валухов
Илья Дьячков
Артем Абалов
Сергей Белый
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Николай Николаев
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Алексей Чебкасов
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Артем Абалов
Артем Абалов
Лев Кунегин
Алексей Астапов
Константин Дубровин
Александр Шадрин
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Сергей Белый
Никита Селенков
Александр Шадрин
Елена Ланцевич
Никита Селенков
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Николай Николаев
С. Г.О.
alex 1273