Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP)
Финансовый сектор
Итоги 2015 года: худшее позади
ПАО «Банк Возрождение» опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО 2015 год.
Чистые процентные доходы банка выросли на 2,8% до 10,1 млрд. рублей вследствие роста процентных доходов на 17,2% до 23,7 млрд. рублей. Переоценка и высокая оборачиваемость корпоративных кредитов, а также увеличение доли более доходного розничного кредитования привели к росту процентных ставок по кредитному портфелю. Процентные расходы составили 13,7 млрд. рублей, (+31%) в результате существенного роста стоимости фондирования. Чистая процентная маржа выросла на 0,08 п.п. и составила 4,66%.
Чистый комиссионный доход банка составил 3,8 млрд. рублей (-4%) вследствие снижения чистых доходов по кассовым операциям (-12,8%) и по операциям с банковскими картами (-2,2%), при этом чистые комиссии по расчетным продуктам прибавили 6,5%, благодаря расширению продуктовой линейки и внедрению новых пакетных предложений.
В итоге операционные доходы выросли на 4,5% до 15 млрд. руб.
В 2015 году банк произвел значительные отчисления в резервы, увеличив их почти в три раза на фоне выявления ранее выданных проблемных кредитов.
Операционные расходы снизились на 2,3%, вследствие сокращения расходов на персонал. Коэффициент отношения затрат к доходам до вычета резервов значительно снизился и составил 60,9%.
В итоге банк отразил чистый убыток в размере 3,8 млрд. руб.
По линии балансовых показателей отметим снижение клиентских остатков на 2,6% до 169,7 млрд рублей, в основном за счет продолжающегося тренда на сокращение корпоративных депозитов (-27,5%) и текущих счетов (-9,6%) ввиду высокой ценовой конкуренции в данном сегменте.
Депозиты физических лиц выросли с начала года на 4,1% до 109,0 млрд рублей (в том числе в четвертом квартале прибавив почти 8%). Со своей стороны отметим структурные изменения депозитной базы банка: в 4 квартале банком был взят курс на замещение краткосрочных депозитов долгосрочными вследствие снижения стоимости привлеченных ресурсов.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей банка на текущий год, оставив неизменными прогнозы на последующие годы. Мы ожидаем, что прошедший год окажется худшим с точки зрения результатов банка и в текущем году ожидаем восстановления безубыточной деятельности.
В целом отчетность эмитента вышла несколько хуже наших ожиданий, что в значительной степени было обусловлено повышенными отчислениями в резервы. По обыкновенным акциям P/BV 2016 около 0.5, по привилегированным акциям P/BV 2016 около 0.15. Мы продолжаем оставаться владельцами привилегированных акций Банка Возрождение, которые входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
Комментарии 67
Елена Ланцевич
Андрей Ерофеев
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Алексей Астапов
Посетитель
Посетитель
Сергей Трунов
Алексей Астапов
Посетитель
Елена Ланцевич
Георгий Докучаев
Андрей Зуев
Артем Абалов
Георгий Докучаев
Георгий Докучаев
Георгий Докучаев
Алексей Астапов
Георгий Докучаев
Андрей Валухов
Александр Петров
Александр Шадрин
Сергей Белый
Александр Шадрин
В данный момент у ВТБ нет никаких прав/обязанностей по отношению к владельцам привилегированных акций, кроме обязательства выплаты дивидендов по привилегированным акциям Банка Возрождение, также они не могут быть выкуплены по принудительной оферте. Между тем по заявлениям менеджмента ВТБ в 2020 году должна произойти полная консолидация, и Банк Возрождение перестанет существовать, как отдельное юридическое лицо. Мы надеемся, что ВТБ проведет консолидацию Банка Возрождение на достойном корпоративном уровне, то есть мы ждем выставления оферты по префам не хуже ценовых параметров по обыкновенным акциям.
Сергей Белый
Андрей Валухов
Илья Дьячков
Артем Абалов
Сергей Белый
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Николай Николаев
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Алексей Чебкасов
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Артем Абалов
Артем Абалов
Лев Кунегин
Алексей Астапов
Константин Дубровин
Александр Шадрин
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Сергей Белый
Никита Селенков
Александр Шадрин
Елена Ланцевич
Никита Селенков
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Николай Николаев
С. Г.О.
alex 1273