Итоги 2024 г.: прибыль оказалась несколько ниже по причине увеличившегося резервирования

Сбербанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2024 г.

Процентные доходы банка увеличились на две трети до 7,5 трлн руб. на фоне роста объема кредитного портфеля и удорожания стоимости выданных ссуд. Процентные расходы увеличились почти в два с половиной раза до 4,4 трлн руб. на фоне роста объема и стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли на 17,0%, составив 3,0 трлн руб. Показатель чистой процентной маржи не претерпел серьезных изменений, составив 5,9%.

Чистые комиссионные доходы выросли на 10,3% до 842,9 млрд руб. Ключевыми драйверами роста стали доходы от операций с банковскими картами, расчетно-кассового и документарного обслуживания.

В отчетном периоде Сбербанк существенно увеличил объемы начисленных резервов, которые составили 442,8 млрд руб. на фоне выросшей стоимости риска до 1,0%. Значительное влияние на динамику данного показателя оказало создание дополнительных резервов в корпоративном сегменте в четвертом квартале завершившегося года.

Операционные расходы банка увеличились на 15,0% до 1 062,6 млрд руб. на фоне роста инфляции и расходов на персонал. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам увеличилось на 1,1  п.п. и составило 30,3%.

В итоге чистая прибыль Сбербанка выросла на 4,6%, составив 1,6 трлн руб.

По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля (+13,9%) до 40,9 трлн руб., при этом рост корпоративного кредитного портфеля составил 19,0%, розничного - 12,7%.

Доля неработающих кредитов возросла до уровня 3,7%. Отношение созданных резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 125,1%, сократившись на 17,1 п.п. на фоне перевода части задолженности в категорию кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала сократился на 110 и 120 базисных пунктов соответственно на фоне существенных дивидендных выплат по итогам 2023 г.

Среди прочих моментов отчетности омтетим возобновившееся раскрытие в составе отчетности выручки и затрат от непрофильных видов деятельности (за минусом страхования). Итоговый результат оказался отрицательным и составил -284,1 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель банка.

В настоящее время обыкновенные акции Сбербанка торгуются с P/BV 2025 около 0,9 и P/E 2025 около 4,0 и продолжают оставаться одной из наших базовых бумаг в секторе ликвидных акций.

___________________________________________