© ПРОЕКТARSAGERA.RU
Индекс Арсагеры -7,81% -0,44%
Индекс МосБиржи 2766,62 + 0,90%

ФосАгро (PHOR)

Производство минеральных удобрений

Итоги 1 п/г 2019: ослабление рубля подстегнуло рост доходов компании

1317
Перейти к комментариям

Компания «ФосАгро» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2019 г.

Ключевые показатели ПАО «ФосАгро», (PHOR) (PHOR), 1H2019

Общая выручка компании увеличилась на 17,2%, составив 130,4 млрд руб.

В отчетном периоде компания нарастила объем продажи фосфорсодержащих удобрений (+4,7% до 3,56 млн тонн) и апатитового концентрата (+59,0% до 2,26 млн тонн) на фоне. В то же время продажи азотосодержащих удобрений снизились на 9,4% до 1,15 млн тонн преимущественно ввиду эффекта высокой базы, вызванного реализацией запасов карбамида во 2 квартале прошлого года.

Рост средних цен реализации в сегменте фосфатов (в среднем на 14,1%) привел к тому, что доходы по данному направлению показали рост на 19,5% до 105,2 млрд руб. Средние цена на азотные удобрения показали еще больший рост (+18,9%0. Это позволило увеличить доходы по данному направлению на 7,8% несмотря ан снижение объемов реализации.

Операционные расходы показали более медленный, по сравнению с выручкой, рост, составив 99,2 млрд руб. (+11,6%). Расходы на амортизацию выросли на 10,7% до 10,7 млрд рублей в результате роста капитализированных расходов на ремонт, а также из-за ввода в эксплуатацию или модернизацию объектов в течение прошлого года.

Среди прочих расходов отметим увеличение затрат на калий (+40,3%, 6,5 млрд руб.) по причине роста закупочных цен на калий на 41% и увеличения на 14% реализации удобрений с повышенным содержанием калия; а также затрат на топливо (+40,6%, 2,65 млрд руб.) на фоне увеличения закупочных цен и более высоких объемов потребления в результате роста продаж апатитового концентрата.

Заметное влияние на итоговый результат оказали финансовые статьи. Переоценка валютного долга принесла положительные курсовые разницы в размере 10,2 млрд руб. против отрицательных разниц 8,2 млрд руб. годом ранее.

В итоге чистая прибыль отчетного периода составила 32,9 млрд руб., увеличившись более чем в три раза.

По результатам вышедшей отчетности мы не стали вносить значительных изменений в модель компании, ограничившись лишь снижением дивидендных выплат.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «ФосАгро», (PHOR) (PHOR), 1H2019

Акции компании торгуются с P/BV 2019 около 2,4 и P/E 2019 порядка 5,5 и на данный момент не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

Скачать PDF   Скачать DOC   Скачать FB2   Скачать EPUB

 

Комментарии 13

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Спасибо, Владимир, пост,увы, потерялся по дороге на сайт :(
  • Владимир Михалкин

    Владимир Михалкин

    Прошу прощения, у компании была выплата дивидендов за полугодие, но у вас нет освещения их полугодового отчета. При этом акции входят в ПИФ 6.4.
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте! Да, все верно. Акции ФосАгро покинули наши портфели, что стало следствием роста котировок и пересмотра прогноза будущих финансовых показателей компании, отразившего снижение цен на фосфатные удобрения. Напомним, об изменениях в составе наших портфелей Вы можете узнавать из наших регулярных видео передач.
  • Алла Кочина

    Алла Кочина

    Здравствуйте! Акции ФосАгро были одними из Ваших фаворитов. Правильно я понимаю, что на данный момент вы от них избавились? Если это так, то в чем причина?
  • Александр Шадрин

    Александр Шадрин

    Добрый день. показател ROE-100% у ФосАгро это наверно самый высокий показатель среди анализируемых Вами компаний или есть компании у которых этот показателье ещё выше?
    Андрей, на уровень ROE влияет целый ряд факторов - абсолютный размер чистой прибыли, собственного капитала, а также наличие в Обществе модели управления акционерным капиталом. Применительно к Фосагро высокое значение ROE наблюдается последние 2 года, после девальвации рубля, что позволило компании выйти на новый уровень прибыльности. В своем прогнозе мы ожидаем в дальнейшем снижение ROE к 40-50%, что на наш взгляд, по российским меркам остается довольно высоким уровнем. Трехзначный ROE на сегодняшний день в России не может являться стабильным значением, а наличие его может свидетельствовать лишь о низкой базе собственного капитала или резком скачке чистой прибыли.
  • Александр Шадрин

    Александр Шадрин

    как повышение прогноза рейтинга на позитивный отразится на котировках и дивидендов ФосАгро ?
    Сергей, да, международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной валюте и приоритетный необеспеченный рейтинг Компании на уровне «BB+» и улучшило прогноз по РДЭ со «Стабильного» на «Позитивный». Данная новость позитивно скажется на стоимости кредитов для компании, что конечно, отразится на котировках.
  • Андрей Гунт

    Андрей Гунт

    Добрый день. показател ROE-100% у ФосАгро это наверно самый высокий показатель среди анализируемых Вами компаний или есть компании у которых этот показателье ещё выше?
  • сергей жиглов

    сергей жиглов

    как повышение прогноза рейтинга на позитивный отразится на котировках и дивидендов ФосАгро ?
  • Александр Шадрин

    Александр Шадрин

    Здравствуйте, а почему акции ФосАгро до сих пор не входят в ваши портфели, если они уже даже в хит-параде есть?
    Добрый вечер, Дмитрий! В данный момент разница в доходности между активами этой группы не позволяет перейти в этот актив: нет претендентов на продажу.
  • Дмитрий Святенюк

    Дмитрий Святенюк

    Здравствуйте, а почему акции ФосАгро до сих пор не входят в ваши портфели, если они уже даже в хит-параде есть?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    И на сколько же должны снизиться котировки, чтобы акции вошли в ваши портфели?
    Добрый день!При прочих равных снижение котировок на 15-20% обеспечило бы попадание акций Фосагро в наши портфели.
  • Алексей Шемякин

    Алексей Шемякин

    И на сколько же должны снизиться котировки, чтобы акции вошли в ваши портфели?
  • Воронноров

    Воронноров

    "Исходя из текущих котировок, акции торгуются с довольно высоким P/E - 6 и в число наших приоритетов не входят." Так потому и торгуются высоко что у рынка очень отличаются приоритеты от ваших.Здесь ждут не Р\Е ,а денег в виде дивидендов. Если компания сохранит див.политику то прогноз на год в 200 р по дивидендам, так как за 1 кв она заработала реально 50 р/акцию.И если прогноз подтвердится и весь своб.ден.поток будет выплачен наличными,то цена просто удвоится. А цены на ваш Р/е с одними инвестициями на борту упадут. Шикарно, купите ещё дешевле.И технический тренд вам не указ.Его видимо глупые незнайки рисуют
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»

  • Итоги 1 п/г 2024 г.: финансовые статьи обеспечили рост прибыли

    933

  • Итоги 1 кв. 2024 г.: снижение операционной рентабельности и неопределенность с дивидендами

    1650

  • Итоги 2023 г.: ослабление рубля и рост объемов продаж помогли частично компенсировать падение цен на удобрения

    1001

  • Итоги 9 мес. 2023 г.: разворот цен в фосфорных удобрениях позволил улучшить квартальный результат

    1440

  • Итоги 1 п/г 2023 г.: прибыль под давлением низких цен на удобрения

    957

Авторизация на сайте

Забыли пароль?

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных.

Зарегистрироваться