Итоги 2015 года: удачный четвертый квартал принес половину годовой выручки

Компания Газэнергосервис опубликовала отчетность по РСБУ за  2015 г.

Выручка компании составила 3,95 млрд. руб., увеличившись за год на треть. К сожалению, компания не предоставила какую-либо информацию о причинах роста доходов. Вместе с тем из пояснительной записке следует, что существенный рост объема заказов пришелся на  входящее в группу Газпром АО «Центрэнергогаз» (с 305,4 млн руб. до 1,85 млрд руб.). При этом в четвертом квартале компания получила более половины своей годовой выручки (3,07 млрд руб.).

Себестоимость компании увеличилась на 36% до 3,14 млрд руб., в итоге валовая прибыль возросла на четверть до 811,3 млн руб. Отметим сокращение доли коммерческих и управленческих расходов в выручке  (с 0,9% до 0,7% и с 22% до 17,2%). В результате Газэнергосервис показал прибыль от продаж в размере 103,4 млн руб., против убытка 33,8 млн руб., полученного годом ранее .

Блок финансовых статей отразил совокупное положительное сальдо, достигнутое во многом за счет доходов от участия в других организациях (100 млн. руб.). Данная сумма, в основном, сложилась от доходов общества в ООО «Подводгазэнергосервис» (40 млн руб.) и ООО «Газэнергосервискомплектация» (50 млн руб.). В итоге чистая прибыль составила 155,6 млн руб. против 118 млн руб. годом ранее.

Отчетность вышла лучше наших ожиданий за счет значительного подскока финансовых показателей в четвертом квартале. Тем не менее, учитывая сдержанные перспективы по увеличению программы капитальных вложений в строительство новых и обновление старых мощностей группы Газпром, мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, сделав их рост более сглаженным на пятилетнем периоде.

Ключевым фактором, способным изменить отношение инвесторов к акциям компании, продолжает оставаться реализация на практике требования к госкомпаниям и их «дочкам» выплачивать существенную часть прибыли в виде дивидендов. На данный момент Газэнергосервис выплачивает акционерам всего 2% чистой прибыли. Акции компании по-прежнему входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».