Начало аналитического покрытия

Компания Газэнергосервис входит в структуру Газпрома. основные виды деятельности: выполнение комплекса работ по наладке, ремонту, техническому и диагностическому обслуживанию и обеспечению запасными частями газоперекачивающего, электрического, энергомеханического, насосно-компрессорного и теплоэнергетического оборудования объектов добычи, переработки и транспортировки нефти и газа.
В силу своей специфики компания практически постоянно обеспечена стабильными заказами со стороны Газпрома. Основные финансовые показатели имеют стабильную тенденцию к росту. Выручка растет непрерывно с 2005 г., увеличившись за этот период с 937,8 млн руб. до 2,87 млрд руб. в 2012 г. Чистая прибыль росла более скромными темпами: с 244 млн руб. до 352 млн руб. Среди прочих особенностей отметим небольшой долг, а также положительное сальдо по счетам финансовых статей.
На наш взгляд, устаревание сети имеющихся газопроводов и планы по строительству новых обеспечат компании и в дальнейшем необходимый фронт работ. Косвенно это подтверждают итоги за 1-й квартал 2013 г.: выручка выросла на 78% г/г, а чистая прибыль - почти в 4 раза; здесь, правда, следует отметить, что поступления средств внутри года имеют неравномерный характер. Исходя из наших прогнозов, акции компании торгуются с P/E2013 в районе 1,6 и всего за 0,2 баланса и входят в диверсифицированные портфели акций "второго эшелона". Дополнительно стоит иметь ввиду, что у компании в перспективе существует резерв для роста дивидендных выплат (сейчас они невелики, однако не забудем про требование государства к госкомпаниям и их дочерним структурам поднять дивидендные выплаты), а также про возможную приватизацию Газпромом своих непрофильных активов.