Итоги 2016 г.

Компания Gilead Sciences Inc выпустила отчетность за 2016 г.

Выручка компании снизилась на 6,9% до 30,3 млрд дол., квартальное снижение выручки оказалось более заметным (-14%). При этом падение продаж противовирусных препаратов на 13,7% было отчасти компенсировано двузначным темпом роста прочей продукции.

Среди продаж противовирусных препаратов наблюдалась различная динамика. В то время как сегмент препаратов для лечения ВИЧ показал рост с 11,1 млрд дол. до 12,9 млрд дол., сегмент препаратов для лечения гепатита снизились с 19,1 млрд дол. до 14,8 млрд дол. Такое падение было обусловлено снижением продаж препаратов Harvoni и Sovaldi, что частично было компенсировано началом продаж препарата Epclusa, стартовавших в Соединенных Штатах и ​​Европе в июне и июле 2016 года соответственно.

В разрезе географических сегментов 63% годовой выручки пришлось на североамериканский рынок, 21% - на европейский, 9% - на японский и 7% - на прочие регионы.

Затраты компании увеличились на 22,1% до 12,8 млрд дол., при этом расходы на НИОКР возросли более чем в 1,5 раза и составили 5,1 млрд дол., что было вызвано прогрессом в клинических испытаниях новых препаратов, а также учетом приобретенной компании Nimbus Apollo Inc. В результате операционная прибыль сократилась на 20,5% до 17,6 млрд дол., а чистая прибыль компании снизилась на 25,4% до 13,5 млрд дол.

По состоянию на конец отчетного периода размер наличности на счетах компании достиг 32,4 млрд дол., увеличившись за год на 6,2 млрд дол. Во многом это объясняется выпуском компанией необеспеченных кредитных нот на сумму 5 млрд дол., эмитированных в сентябре отчетного года. Годовой денежный поток от операционной деятельности составил 16,7 млрд дол.

В течение 2016 года компания выкупила собственных акций на сумму 11 млрд дол., и выплатила дивиденды на сумму 2,5 млрд дол. В общей сложности компания вернула своим акционерам 100% заработанной чистой прибыли 2016 года. Всего же с 2012 года объем выкупа собственных акций компанией составил около 19% от всего объема размещенных акций.

Вместе с тем компания объявила дивиденд за 1 кв. 2017 г. в размере 0,52 дол. на акцию, что на 10% выше прошлогодней величины. Датой закрытия реестра намечено 16 марта 2017 г.

После выхода отчетности мы внесли изменения в прогноз доходов компании в сторону понижения в соответствии с ориентирами самой Gilead. Несмотря на это, потенциальная доходность акций компании продолжает оставаться на достаточно высоком уровне. 

После фантастического скачка финансовых показателей за последние годы, вызванные выводом на рынок инновационных противовирусных препаратов, годовая чистая прибыль компании будет находится в диапазоне 11-12 млрд дол., что, на наш взгляд, является очень хорошим результатом. Мы ожидаем, что компания продолжит достаточно щедро делиться доходами со своими акционерами, направляя на это не менее двух третей своей годовой прибыли, большая часть из которой будет распределяться через механизм выкупов акций. В настоящий момент акции Gilead Sciences торгуются исходя из P/E 2017 около 7 и входят в число наших приоритетов.

___________________________________________