Инарктика, бывш. Русская Аквакультура (AQUA)
Потребительский сектор
Итоги 1 п/г 2025 г.: чистый убыток на фоне реализовавшихся биологических рисков в 2024 г.
ПАО «Инарктика» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2025 г.
Совокупная выручка компании упала на 45,0% до 10,0 млрд руб. на фоне уменьшения объемов рыбы, достигшей оптимального для продажи веса, вследствие реализовавшихся в 1 п/г 2024 г. биологических рисков. В разрезе основных видов продукции рост был отмечен только в продажах красной икры, которые увеличились на 61,5% до 36,0 млн руб., а также продукции из переработанных водорослей, которые выросли на 28,4% до 323 млн руб. Отметим, что объем биомассы увеличился на треть до 20,1 тыс. т., при этом снижение доли товарной рыбы и цен реализации на конец отчетного периода сформировал отрицательную справедливую стоимость биологических активов (-8,3 млрд руб.).
Себестоимость реализации сократилась на 27,7% до 6,3 млрд руб. вследствие падения выручки, однако ее доля в выручке увеличилась до 62,5% по сравнению с 47,6% годом ранее на фоне инфляционных факторов. Коммерческие и административные расходы уменьшились на 9,8%, составив 1,0 млрд руб. В результате операционный убыток составил 5,5 млрд руб. против прибыли 715 млн руб. годом ранее.
В блоке финансовых статей отметим рост отрицательных курсовых разниц на 25,6% до 142 млн руб., а также уменьшение чистых прочих операционных расходов, составивших 906 млн руб (-41,8%) на фоне снижения потерь биологических активов. Чистые процентные расходы удвоились до 973 млн руб. на фоне увеличения долга с 9,2 млрд руб. до 20,0 млрд руб., а также роста стоимости его обслуживания.
В итоге чистый убыток компании составил 7,5 млрд руб., увеличившись более, чем в 5 раз. При этом скорректированная чистая прибыль до учета убытка от переоценки биологических активов осталась в положительной зоне и составила 0,8 млрд руб. против 6,3 млрд руб. годом ранее.
В отчетном периоде компания получила модернизированное под свои потребности живорыбное судно вместимостью до 173 тонн, что позволило увеличить мощности по перевозке рыбы более чем на 50%. Компания также ведет строительство кормораздаточной баржи вместимостью до 850 тонн корма, которая станет одной из крупнейших в составе компании.
В июле текущего года компания выплатила итоговые дивиденды за 2024 г. в размере 879 млн руб. Таким образом, совокупные дивиденды по итогам работы Инарктики в 2024 г. составили 4,4 млрд руб. или 50 руб. на акцию.
По итогам ознакомления с вышедшей отчетностью мы снизили прогноз финансовых показателей на 2025 г. в связи с сокращением объемов продаж на фоне существенного падения биомассы в прошлом году., а также с увеличением процентных расходов. В результате потенциальная доходность акций уменьшилась.
На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2025 около 1,2 и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 27
Сергей Реморенко
Скажите, а будет разбор отчета за 1п 2024?
Елена Ланцевич
Здравствуйте! Да, планируем до конца недели опубликовать.
Алексей Астапов
Антон Лауфер
Елена Ланцевич
Антон Лауфер
Елена Ланцевич
Ale Khle
Ale Khle
Александр Шадрин
Александр Петров
Елена Ланцевич
сергей кириллов
Андрей Валухов
сергей кириллов
Андрей Валухов
сергей кириллов
сергей кириллов
сергей кириллов
Андрей Валухов
сергей кириллов
сергей кириллов
Андрей Валухов
сергей кириллов
сергей кириллов
Андрей Валухов
сергей кириллов