Группа Черкизово (GCHE)
Потребительский сектор
Итоги 1 п/г 2026 г.: взлет чистой прибыли на фоне скромного роста выручки
Группа Черкизово раскрыла финансовую отчетность за 1 п/г 2026 г. К сожалению, публикация отчетности в очередной раз не сопровождалась раскрытием ключевых операционных показателей (объемов производства и средних цен реализации в разрезе сегментов), что осложнило обновление модели компании.
В отчетном периоде совокупная выручка компании выросла на 3,5% и достигла 141,6 млрд руб. Компания отмечает ряд проблем, связанных с приостановкой аккредитации китайскими властями ряда производственных площадок, что значительно сократило экспортные продажи в Китай, а также снижение цен на курицу и свинину, вызванного необходимостью конкуренции с подешевевшей вследствие ослабления рубля импортной продукцией. Тем не менее Компания смогла перенаправить экспортные объемы в розничный канал и улучшить ассортимент, что обеспечило рост средней выручки на тонну.
В сегменте «Курица» выручка выросла на 4,1% до 89,3 млрд руб. Важную роль в результатах сегмента продолжает играть показатель чистого изменения справедливой стоимости биологических активов, составивший в отчетном периоде 2,7 млрд руб. Операционная прибыль сегмента увеличилась на 48,5%, составив 20,2 млрд руб., при этом операционная рентабельность выросла с 15,6% до 22,2%.
Выручка в сегменте «Свинина» упала на 44,3% до 10,8 млрд руб. Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов составило 174 млн руб. Операционная прибыль сегмента снизилась на 31,8 % и составила 2,1 млрд руб.
В сегменте «Мясопереработка» было зафиксировано увеличение выручки на 33,6% до 31,5 млрд руб., по всей видимости, за счет увеличения средней цены реализации. При этом операционная прибыль сегмента снизилась на 4,4%, составив 1,7 млрд руб.
Выручка в сегменте «Индейка» увеличилась на 15,4%, достигнув 8,9 млрд руб. При этом себестоимость продаж в данном сегменте, практически, не изменилась с уровня прошлого года, составив 6,2 млрд руб. (+0,5%), что вызвало рост операционной прибыли почти в 6 раз раза до 1,8 млрд руб.
В сегменте «Растениеводство» выручка выросла более, чем в 3 раза, составив 1 млрд руб. При этом операционная прибыль сегмента составила около 1,6 млрд руб., снизившись на 43,9%, что вызвано снижением показателя чистого изменения справедливой стоимости биологических активов (1,7 млрд руб. против 2,9 млрд руб. годом ранее).
Совокупная себестоимость снизилась на 1,3% до 100,8 млрд руб. При этом коммерческие и административные расходы незначительно увеличились до 20,5 млрд руб. (+0,9%).
В итоге общая операционная прибыль компании выросла на 31,8%, составив около 23,0 млрд руб.
Чистые финансовые расходы увеличились на 19,5% и составили 8,2 млрд руб., главным образом, из-за снижения процентных расходов.
В результате образовалась чистая прибыль в размере 14,1 млрд руб., что вдвое больше результатов прошлого года.
Скорректированная чистая прибыль составила 10,1 млрд руб. по сравнению с 1,4 млрд руб. годом ранее. Компания также получила положительный скорректированный свободный денежный поток в размере 11,3 млрд руб.
Во второй половине 2026 г. Компания планирует продолжить работу над увеличением выручки. В сегменте “Курица”, являющемся крупнейшим для Компании, продолжится наращивание продаж продукции с высокой добавленной стоимостью под брендом «Петелинка», расширение присутствия в сегменте халяльного мяса, а также активизации развития в канале “Фудсервис”. Этому способствует географическая экспансия в регионах Урала и Сибири, ставшая возможной благодаря инвестициям, сделанным в 2025 г.
Отметим также что Совет директоров принял решение рекомендовать общему собранию акционеров выплатить дивиденды по результатам 1 п/г 2026 г. в размере 120,19 руб. за акцию.
По результатам вышедшей отчетности мы скорректировали прогнозы по прибыли во всех сегментах, отметив значительное снижение себестоимости в сегментах “Курица” и “Индейка”, а также эффекты от снижения стоимости заемного капитала. Помимо этого мы учли выплату промежуточных дивидендов. В результате потенциальная доходность акций компании увеличилась.
На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2026 около 0,8 и P/E 2026 около 4,5 и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Итоги 1 п/г 2026 г.: взлет чистой прибыли на фоне скромного роста выручки
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 25
Сергей Краснощока
Артем Абалов
Данил Перелыгин
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Роман Даянов
Александр Шадрин
Сергей, да, в России существуют проблемы с комбикормами. ЧеЧеркизово активно решают эту нехватку, созданием своего производства комбикормов. Но в текущей ситуации курсовые колебания оказывают серьезно влияние на себестоимость.
Сергей Соловьёв
20 Finic
Александр Шадрин
20 Finic
Андрей Валухов
qdas
Артем Абалов
Илья Тихонов
Елена Ланцевич
Николай Николаев
Сергей Тишин
alex 1273