Итоги 2022 года

Компания HeidelbergCement AG (HEI.DE) раскрыла финансовую отчетность за 2022 год.

Совокупная выручка компании сократилась на 12,7%, составив €21,1 млрд.

Североамериканский дивизион смог увеличить свои доходы на 7,8% до €4,9 млрд на фоне падения объемов реализации и роста цен на цемент, заполнители бетона и готовые смеси. Операционная прибыль сегмента сократилась на 1,3%, составив €1,0 млрд.

Сегмент Западная и Южная Европа отметился ростом доходов на 28,6% до €7,1 млрд на фоне падения объемов продаж заполнителей бетона и готовых бетонных смесей и роста цен на цемент, заполнители бетона и готовые смеси. Операционная прибыль снизилась на 3,1% до €908 млн, что стало следствием возросшей инфляции стоимости сырья и материалов.

Доходы сегмента Северная и Восточная Европа, Центральная Азия возросли на 6,7% до € 3,3 млрд. Небольшое падение объемов продаж цемента и клинкера было полностью компенсировано увеличением отпускных цен. Операционная прибыль сегмента сократилась на 0,9% до €730 млн.

Доходы Азиатско-Тихоокеанского дивизиона выросли на четверть до €3,9 млрд, при этом операционная прибыль упала до €598 млн (-10,7%). Увеличение цен на продукцию было усилено ростом объемов продаж цемента и смесей. В то же время рост цен на продукцию не смог компенсировать увеличение цен на топливо и энергию, а также неблагоприятное влияние обменных валютных курсов.

Африканский сегмент увеличил свои доходы на 18,2% до €2,3 млрд, в то время как операционная прибыль снизилась на 5,3% до €464 млн на фоне возросших цен на сырье и энергию.

В результате совокупная операционная прибыль компании до вычета амортизации по итогам отчетного периода составила €3,7 млрд (-3,5%). Амортизационные расходы выросли до €1,3 млрд (+0,3%) из-за роста основных средств.

Отрицательно сальдо прочих доходов/расходов было обусловлено результатами деконсолидации ряда проданных активов. Чистые финансовые расходы сократились на две трети, составив €78 млн во многом благодаря влиянию переоценки производных финансовых инструментов.

В итоге чистая прибыль HeidelbergCement составила €1,6 млрд (-9,2%).

По итогам вышедшей отчетности мы несколько подняли свои прогнозы на период 2025–2027 гг., отразив ожидаемые операционные улучшения в ряде ключевых сегментов компании. В результате потенциальная доходность акций несколько возросла.

Мы считаем, что в среднесрочном периоде компания будет способна зарабатывать чистую прибыль в диапазоне €1,3 - 1,7 млрд. Акции HeidelbergCement AG обращаются с P/BV 2023 около 0,7 и продолжают входить в состав наших портфелей иностранных акций.

___________________________________________