Итоги 1 п/г 2025 г.: прибыль под давлением расходов активной инвестиционной фазы

Компании IVA Technologies опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2025 г.

Выручка компании осталась на уровнях прошлого года, составив 1,07 млрд руб. на фоне снижения активности заказчиков. Продажи ПО и лицензий снизились на 2,6% и составили 856,4 млн руб. При этом выручка от сервисного обслуживания выросла на 12,1% до 182,7 млн руб.

Операционные расходы, в свою очередь, возросли на 22,3% и составили 221,0 млн руб. Такая динамика, главным образом, объясняется ростом амортизационных отчислений на 58,0% до 154,7 млн руб. Общехозяйственные и административные расходы тем временем увеличились на 25,3% до 218 млн руб. в основном из-за роста заработных плат и социальных отчислений. Как следствие операционная прибыль снизилась на 29,3% и составила 359,1 млн руб.

В финансовом блоке был зафиксирован рост процентных расходов в 3,3 раза до 47,2 млн руб. на фоне роста долговой нагрузки компании и процентов по кредитам. Процентные доходы тем временем возросли в 2,1 раз и составили 13,3 млн руб.

В итоге чистая прибыль снизилась на 37,3% и составила 315 млн руб.

За отчетный период компания заключила ряд партнерских соглашений о сотрудничестве как с международными, так и с отечественными предприятиями, что позволит укрепить позиции на внутреннем и внешнем рынках в обозримом будущем.

Среди прочих моментов отчетности отметим существенный рост (+73,2%) инвестиций в НИОКР, составивших 961,4 млн руб. на фоне создания собственной лаборатории ИИ и разработки уникальных НМА.

По итогам отчетности мы понизили прогноз выручки компании на всем окне прогнозирования, отразив более сдержанный рост ее доли на рынке бизнес коммуникаций. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.

В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/E 2025 9,0 и P/BV 2025 2,5 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________