Индекс Арсагеры -25,47% -0,28%
Индекс МосБиржи 3183,68 -1,00%

Квадра (TGKD)

Электрогенерация

Итоги 2012 года: бывало и хуже

177
Перейти к комментариям

Накануне Квадра опубликовала годовую отчетность по МСФО за 2012 год. Данные, ждать которых пришлось без малого 8 месяцев, откровенно разочаровали. Выручка компании снизилась на 1 % ( здесь и далее г/г) и составила 39,8 млрд рублей. Основной вклад внесло снижение доходов от реализации мощности и электроэнергии (-4,1%). Компания сообщает, что это было вызвано следующими факторами: сокращением выручки станций, не прошедших конкурентный отбор мощности (КОМ) по ценовым параметрам и недопущенных к КОМ по техническим параметрам; включением перекрестного субсидирования в цену мощности не в полном объеме; отсутствием индексации тарифов на регулируемые договоры на электроэнергию и мощность, ростом тарифов на газ, а также задолженностью сбытовых компаний, лишенных статуса гарантирующих поставщиков на оптовом рынке электроэнергии и мощности.

При этом выручка от реализации теплоэнергии составила 19,4 млрд рублей, отразив увеличение на 2,4%, что связано с ростом отпуска тепла с коллекторов.

Операционные расходы компании составили 40,5 млрд рублей, продемонстрировав рост на 4%, по сравнению с 2011 годом. Главной причиной увеличения стали затраты на топливо, составившие 5,5 млрд рублей (+10%)

Таким образом операционный убыток Квадры в отчетном периоде составил порядка 614 млн рублей. Однако главным неприятным сюрпризом для инвесторов оказалось признание убытка от обесценения и выбытия основных средств в размере около 6,2 млрд рублей.

Финансовые расходы компании увеличились почти в три раза, составив 383 млн рублей (часть расходов по процентам включена в стоимость объектов капитального строительства). При этом общий долг компании вырос с 4,9 млрд рублей в 2011 году до 13,6 млрд рублей в 2012 году.

В результате чистый убыток составил 5,9 млрд рублей против прибыли в 880 млн рублей годом ранее.

Говоря о перспективах компании, отметим, что Квадру ждет реализация масштабной инвестиционной программы – ввод мощностей до 2015 года составит 780 МВт. Учитывая тот факт, что компания убыточна на операционном уровне, велика вероятность дальнейшего наращивания долговой нагрузки для осуществления капитальных затрат. С учетом всего вышесказанного, мы исключаем Квадру из списка наших приоритетов и считаем, что в секторе энергогенерации есть более очевидные инвестиционные возможности, например, бумаги ТГК-1.

Комментарии 14

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    При прогнозировании потенциальной доходности акций генерирующих компаний мы закладываем в свои расчеты ввод новых объектов. По Квадре, в частности, планируется рост финансовых показателей. Нас в этой компании смущают два основных момента: ежегодно сваливающееся обесценение основных средств по итогам года и уровень корпоративного управления. Возможно, наши опасения не реализуются, и Вы окажетесь правы.
  • Марат Нургалиев

    Марат Нургалиев

    В 2019-2019 вводятся оставшие мощности, которые покажут чистую прибыль около 10 млрд рублей. Что поднимет акции компании до 3 копеек на лист
  • Марат Нургалиев

    Марат Нургалиев

    «здравствуйте ! я правильно понял ,что вы ждете убыток по итогам первого полугодия после ударного 1 квартала , на чем основаны ваши выводы ?»жиглов  сергей , 25 июля 2017 в 17:08 Да, Сергей, мы ожидаем убыток по итогам года. Модель по компании Квадра у нас построена по отчетности МСФО, которая отражает всю полноту хозяйственной деятельности компании. Вы упомянули итоги 1 квартала 2017, но это отчетность по РСБУ. В данный момент мы ожидаем выход отчетности за 1 полугодие по МСФО для возможной корректировки прогноза.
    По итогам прибыль . И полугодие 2018 прибыль
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    теперь точно квадра отчиталась по МСФО ! будите делать обзор ?
    Разместили.
  • сергей  жиглов

    сергей жиглов

    теперь точно квадра отчиталась по МСФО ! будите делать обзор ?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    http://e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=6196&type=5
    Спасибо, но Вы приводите ссылки на отчетность по МСФО за 2016 год.
  • сергей  жиглов

    сергей жиглов

    http://e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=6196&type=5
  • сергей  жиглов

    сергей жиглов

    http://www.quadra.ru/upload/filials_doc/rep_emitenta/2017/rep_emitenta_2q_2017.pdf<br /> <br /> http://www.quadra.ru/upload/filials_doc/rep_emitenta/2017/rep_emitenta_2q_2017_attach.pdf
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    здравствуйте еще раз !прибыль по МФСО 516,373 млн.ждем ваших кометариев !




    Добрый день, если Вас не затруднит, приведите, пожалуйста, ссылку на то, откуда Вам стала такая информация известна, а еще лучше на полнотекстовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2017 года. Спасибо.
  • сергей  жиглов

    сергей жиглов

    здравствуйте еще раз !прибыль по МФСО 516,373 млн.ждем ваших кометариев !
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    здравствуйте ! квадра в 1 полугодии по рсбу показала прибыль!судя по всему по МСФО тоже будет прибыль за полугодие ! вы тогда будите менять свою модель и добавлять акции квадры в портфели ?
    Добрый день. Чтобы получить ответы на эти вопросы, все же для начала дождемся выхода отчетности по МСФО.
  • сергей  жиглов

    сергей жиглов

    здравствуйте ! квадра в 1 полугодии по рсбу показала прибыль!судя по всему по МСФО тоже будет прибыль за полугодие ! вы тогда будите менять свою модель и добавлять акции квадры в портфели ?
  • Александр Шадрин

    Александр Шадрин

    здравствуйте ! я правильно понял ,что вы ждете убыток по итогам первого полугодия после ударного 1 квартала , на чем основаны ваши выводы ?
    Да, Сергей, мы ожидаем убыток по итогам года. Модель по компании Квадра у нас построена по отчетности МСФО, которая отражает всю полноту хозяйственной деятельности компании. Вы упомянули итоги 1 квартала 2017, но это отчетность по РСБУ. В данный момент мы ожидаем выход отчетности за 1 полугодие по МСФО для возможной корректировки прогноза.
  • сергей  жиглов

    сергей жиглов

    здравствуйте ! я правильно понял ,что вы ждете убыток по итогам первого полугодия после ударного 1 квартала , на чем основаны ваши выводы ?
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»