Ленэнерго (LSNG, LSNGP)
Энергетические сетевые компании
Итоги 2017 г.: рост тарифов и перевыполнение плана по технологическому присоединению поддержали годовую прибыль
Компания Ленэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2017 год.
Согласно вышедшим данным, выручка компании увеличилась на 17,3% - до 77,7 млрд рублей. Драйвером роста выступили доходы от технологического присоединения к сетям, увеличившиеся на 71,6%, до 15,1 млрд рублей, что было обусловлено выполнением обязательств сверх запланированного в 2017 году уровня.
Выручка от передачи электроэнергии выросла на 9,8%, составив 60,9 млрд рублей. Это произошло на фоне роста полезного отпуска электроэнергии на 2,3% и положительной динамики среднего расчетного тарифа, составившей на 7,3%.
Операционные расходы выросли на 16,9%, достигнув 65,2 млрд рублей. Основной причиной их увеличения стали затраты на приобретение электроэнергии, выросшие на 10% – до 10 млрд рублей на фоне увеличившегося уровня потерь (на 0,5 п.п.) и расходы по транспортировке электроэнергии, составившие 17,8 млрд рублей (+10%). Существенную динамику продемонстрировали расходы на персонал, прибавившие 12% на фоне увеличения штата и составившие 7,7 млрд рублей. Помимо этого, в отчетном периоде компания начислила резерв под обесценение основных средств и нематериальных активов в размере 6,9 млрд рублей. Положительным моментом стало восстановление резерва под сомнительную дебиторскую задолженность в размере 130 млн рублей, против начисления в размере 2,4 млрд рублей годом ранее. В итоге операционная прибыль выросла на 19,6% - до 12,5 млрд рублей.
Финансовые доходы компании сократились более чем в 3 раза – до 825 млн рублей - на фоне снижения свободных денежных средств на счетах компании. Финансовые расходы также продемонстрировали снижение почти на четверть, составив 3,5 млрд рублей на фоне сокращения стоимости обслуживания долга. В итоге чистая прибыль Ленэнерго показала рост на 6,8%, составив 8,2 млрд рублей.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых результатов Ленэнерго на всем прогнозном периоде, скорректировав в сторону увеличения тарифы на электроэнергию и доходы от платы за технологическое присоединение. Снижение балансовой цены акции объясняется сокращением размера резервов в составе собственного капитала компании в отчетном периоде.
Обыкновенные акции компании обращаются с P/E 2018 5,6 и P/BV 2018 около 0,3 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Итоги 2017 г.: рост тарифов и перевыполнение плана по технологическому присоединению поддержали годовую прибыль
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 42
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Артем Абалов
Гость
Гость
20 Finic
Артем Абалов
20 Finic
Артем Абалов
20 Finic
20 Finic
Дмитрий Посетитель
Артем Абалов
Дмитрий Посетитель
Николай Остроумов
Александр Шадрин
Николай Остроумов
Александр Шадрин
20 Finic
Александр Шадрин
Александр Шадрин
Николай Остроумов
20 Finic
20 Finic
Артем Абалов
20 Finic
20 Finic
Вадим
Андрей Валухов
Вадим
20 Finic
20 Finic
20 Finic
Артем Абалов
20 Finic
Елена Ланцевич
20 Finic
Артем Абалов
Дмитрий Трефилов
Дмитрий Трефилов