Итоги 2024 г.: консолидация приобретенных активов приносит плоды

МКПАО «Лента» раскрыла ключевые операционные и финансовые показатели по МСФО за 2024 г.

В 2024 году «Лента» продолжила масштабное расширение, увеличив общее число магазинов на 23,4% до 3 478 шт. Основной вклад внес формат магазинов у дома, куда входят сети «Монетка» и «Мини Лента»: за отчетный год было открыто 582 новые точки, что позволило увеличить торговую площадь сегмента на 14,8% до 786,2 тыс. кв. м. Также отметим формат супермаркетов, который продемонстрировал рост магазинов на 74 шт. до 320, благодаря этому общая торговая площадь направления увеличилась на 10% и составила 235 тыс. кв. м. В итоге совокупная торговая площадь группы увеличилась на 2,7% и составила 2 388 тыс. кв. м. Как результат, выручка компании возросла на 65,5% и составила 888,3 млрд руб. на фоне увеличения сопоставимых продаж до 12,7%, трафика до 2,6% и среднего чека до 10,6%.

Онлайн-направление также продолжает динамично развиваться: продажи через маркетплейсы, «Лента Онлайн» и «Утконос» выросли на 16,7%, достигнув 62,1 млрд руб., что составляет 7% от выручки компании.

В результате валовая прибыль составила 192,6 млрд руб., увеличившись на 48,5%, при этом валовая рентабельность выросла на 0,7 п.п. до 21,7%. Указанная динамика объясняется консолидацией торговой сети «Монетка» и сокращением убытков в магазинах компании.

Коммерческие и управленческие расходы возросли на 27,4%, достигнув 151,3 млрд руб. однако доля этих расходов в выручке уменьшилась с 19,3% до 17% в результате снижения затрат на рекламу, уборку магазинов и прочих расходов. Потери от обесценения нефинансовых активов снизились на 60% и составили 2,8 млрд руб. В результате операционная прибыль компании увеличилась более чем в 4 раза и составила 50 млрд руб.

Чистые процентные расходы увеличились на 57,6% на фоне удорожания обслуживания кредитного портфеля, который за год сократился с 217,2 млрд руб. до 199 млрд руб.  Кроме того, компания отразила отрицательные курсовые разницы, которые сократились на 74,9% и составили 188 млн руб. В результате чистая прибыль составила 22,5 млрд руб. на фоне убытка годом ранее.

Отметим, что в конце 2024 года «Лента» закрыла сделку по покупке сети «Улыбка радуги» - одного из лидеров в сегменте продаж косметики, бытовой химии и парфюмерии. В компанию входит более 1 500 магазинов, что даст Ленте возможность успешно выйти в новый для себя сегмент - дрогери.

Отчетность подтверждает успешное развитие стратегии «Ленты» и ее превращение в мультиформатного игрока: компания достигла нового уровня чистой прибыли, что стало результатом как органического роста, так и успешной синергией приобретений последних лет. В результате компания начала погашение своих долговых обязательств, что не замедлило сказаться на показателях долговой нагрузки: соотношение чистого долга к EBITDA за год сократилось вдвое (с 3,6 до 1,7).

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз операционных показателей на текущий и последующие годы, отразив более стремительный рост торговой сети компании и хорошую динамику сопоставимых продаж, а также отразили эффект от приобретения Улыбки радуги. Одновременно с этим мы перенесли начало ожидаемых дивидендных выплат на текущий год. В результате внесенных изменений потенциальная доходность акций компании возросла.

На данный момент акции Ленты торгуются исходя из P/BV 2025 г. около 1,0 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________