Итоги 2025 г.: заметный рост ключевых показателей благодаря новым приобретениям

МКПАО «Лента» опубликовала ключевые операционные и финансовые показатели по МСФО за 2025 г.

В отчетном периоде компания продолжила активную экспансию розничной сети: количество магазинов увеличилось на 31,3% до 6 760 ед. Основной вклад в рост внес приобретенный дрогери бизнес – магазины «Улыбка радуги», количество которых составило 1 985 шт. на конец рассматриваемого периода, а также сегмент магазинов у дома, которые достигли 3 928 шт. (+35,7%). Общая торговая площадь группы тем временем увеличилась на 16,6%, до 3 043 тыс. м², при росте выручки с одного квадратного метра торговой площади на 6,6% до 363 тыс. руб.

Отметим снижение показателя сопоставимых продаж на 2,3 п.п. до 10,4%. Отрицательная динамика объясняется снижением l-f-l трафика Группы до 1,0% (против 2,6% годом ранее) на фоне спада покупательской активности и замедления l-f-l среднего чека на 1,3 п.п. до 9,3%.

Несмотря на снижение показателей отдельных точек, совокупная выручка компании возросла на 24,3% и составила 1,1 трлн руб., главным образом, за счет активной экспансии «магазинов у дома», общая выручка которых увеличилась на 29,1% и составила 350,8 млрд руб., а также роста эффективности гипермаркетов, чьи доходы выросли на 10,9% до 570,7 млрд руб. Выручка сегмента супермаркетов показала рост на 30,3% до 116,5 млрд руб., учитывая эффект от приобретения сетей «Молния» и «Реми».

Валовая прибыль составила 252,5 млрд руб., увеличившись на 31,3% при росте ее рентабельности на 1,2 п.п. до 22,9% на фоне роста эффективности ключевых сегментов и экономии от масштаба.

Коммерческие и административные расходы возросли на 28,8% до 194,8 млрд руб., при росте их доли в выручке на 0,7 п.п. до 17,7%. Такая динамика обусловлена ростом расходов на персонал в связи с расширением сети, а также увеличением арендных и логистических затрат.

Чистые процентные расходы увеличились на 31,0% до 25,8 млрд руб., что обусловлено ростом долговой нагрузки и увеличением ставок по ним. В то же время курсовые разницы сформировали положительный эффект в размере 420 млн руб. против убытка в 188 млн руб. в прошлом году.

В итоге чистая прибыль компании выросла на 56,6%, составив 34,9 млрд руб.

По итогам выхода отчетности мы несколько повысили прогнозы по росту выручки на всем прогнозном периоде, учитывая динамику открытия магазинов и более агрессивный рост выручки с одного квадратного метра. Одновременно с этим мы отсрочили начало дивидендных выплат до 2029 г. В итоге потенциальная доходность акций компании возросла.

На данный момент акции Ленты торгуются исходя из P/BV 2026 г. около 1,1 и пока не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________