Итоги 1 кв 2023 года

Компания LyondellBasell Industries N.V. раскрыла финансовую отчетность за 1 кв. 2023 год.

Совокупная выручка компании сократилась на 22,1% до $10,2 млрд, как за счет падения цен на продукцию, так и снижения объемов реализации.

Доходы Американского дивизиона сократилась на четверть до $2,8 млрд на фон сократившегося объема продаж продукции, усиленного снижением средних расчетных цен на полиэтилен и полипропилен (-20,0%). При этом продажи полипропилена показали снижение на 8,4% до 551 млн фунтов, а полиэтилена – на 5,1% до 1,7 млрд фунтов. Операционная прибыль этого сегмента сократилась наполовину, составив $371 млн, что объясняется падением маржинальности сегмента на фоне низких цен реализации продукции, вызванного увеличившимся отраслевым предложением и стагнацией спроса.

Доходы Евразийского дивизиона снизились на 26,3% до $2,9 млрд на фоне роста средних расчетных цен на полиэтилен и полипропилен (-18,9%). Продажи полиэтилена сократились на 6,9% до 1,6 млрд фунтов, а полипропилена - снизились на 11,1% до 1,8 млрд фунтов. Операционная прибыль этого сегмента оказалась в символическом плюсе составив $21 млн, что объясняется снижением маржи производства полипропилена и полиэтилена в результате более низких спредов на полиолефины, отражающих слабый спрос.

Доходы сегмента Промежуточных и производных продуктов упали на 19,7 % до $2,7 млрд на фоне роста средних расчетных цен на 13,1%. Это обстоятельство было дополнено снижением продаж на 7,5%. Падение цен на производные продукты, ацетилы и стирол в результате увеличения предложения на рынке, было дополнено неблагоприятным воздействием валютных курсов. В результате операционная прибыль снизилась на 31,6% до $320 млн на фоне сокращения маржинальности по промежуточным продуктам.

Доходы сегмента Передовые полимерные решения уменьшились на 12,2% до $997 млн, на фоне упавших на 8,7% средних расчетных цен, а также снизившегося на 5,0% объема реализации продукции. Дополнительное негативное влияние оказало неблагоприятное изменение валютных курсов. Операционный убыток сегмента составил $247 млн против прибыли годом ранее. Такая динамика была обусловлена опережающим ростом стоимости сырья, а также признанием убытка от обесценения неденежного гудвилла по ранее приобретенным активам.

Выручка сегмента Переработка нефти понизилась на 19,5% до $2,2 млрд на фоне увеличения средних расчетных цен на продукцию сегмента на 9,2%, а также падения объемов переработки на 11,4%, вызванного незапланированными простоями мощностей. Операционная прибыль этого направления выросла на четверть, составив $186, что объясняется увеличением маржи переработки.

Операционная прибыль Технологического сегмента сократилась более чем на треть до $61 млн. Указанное снижение было обусловлено падением продаж полиолефиновых катализаторов, дополнительно усиленное неблагоприятным влиянием валютных курсов,

В результате совокупная операционная прибыль компании по итогам отчетного периода сократилась более чем наполовину, составив $713 млн.

Чистые финансовые расходы увеличились почти в три раза, составив $71 млн, главным образом по причине увеличения процентных расходов, связанного с удорожанием обслуживания долга. В итоге чистая прибыль LyondellBasell снизилась на 64,2% до $472 млн.

Отметим, что в отчетном периоде компания выплатила акционерам дивиденды на сумму $389 млн, еще 70 млн было потрачено на выкуп своих акций, что составило почти 100% заработанной квартальной чистой прибыли.

Добавим, что руководство компании ожидает, что на фоне сезонного оживления спроса финансовые результаты будут поддержаны увеличением загрузки мощностей, а также ростом деловой активности в Китае.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив более высокие темпы снижения цен на продукцию в Северной Америке. Прогнозы на последующие годы несколько возросли на фоне ожидающегося восстановления цен на олефины и полиолефины. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.

Акции LyondellBasell Industries N.V. торгуются с коэффициентом P/BV 2023 порядка 2,2 и продолжают входить в состав нашего портфеля иностранных акций.

___________________________________________