Итоги 2022 года

Компания LyondellBasell Industries N.V. раскрыла финансовую отчетность за 2022 год.

Совокупная выручка компании увеличилась на 9,3% до $50,5 млрд, главным образом, на фоне роста цен на продукцию компании.

Наибольший вклад в доходы компании внес Американский дивизион, выручка которого сократилась на 7,1% до $13,9 млрд на фон более высокого объема продаж продукции, нивелированного снижением средних расчетных цен на полиэтилен и полипропилен (-7,6%). При этом продажи полипропилена показали снижение на 8,2% до 1,9 млрд фунтов, а полиэтилена – рост на 3,2% до 7,0 млрд фунтов. Операционная прибыль этого сегмента сократилась на 54,3%, составив $2,1 млрд, что объясняется ростом цен на сырье и энергию.

Доходы Евразийского дивизиона снизились на 4,9% до $12,8 млрд на фоне роста средних расчетных цен на полиэтилен и полипропилен (+3,6%). Продажи полиэтилена показали увеличение на 2,2% до 6,4 млрд фунтов, а полипропилена - снизились на 16,2% до 6,8 млрд фунтов. Операционная прибыль этого сегмента оказалась в символическом плюсе составив $14 млн, что объясняется снижением маржи производства полипропилена и полиэтилена из-за более высоких затрат на сырье и энергию, незапланированным техническим обслуживанием мощностей, неблагоприятным изменением валютных курсов, а также единовременным убытком, связанным с продажей австралийского завода по производству полипропилена.

Доходы сегмента Промежуточных и производных продуктов увеличились на 27,2 % до $13,0 млрд на фоне роста средних расчетных цен на 18,7%. Продажи, в свою очередь возросли на 7,2% из-за отсутствия отключений электроэнергии, которые привели к остановке производственных мощностей в Техасе в начале 2021 года. Увеличение операционной прибыли в этом дивизионе на 65,9% до $1,6 млрд стало следствием восстановления спроса в сочетании с ограниченным предложением на рынке, вызванным перебоями в работе отрасли.

Доходы сегмента Передовые полимерные решения выросли на 1,7% до $5,2 млрд, на фоне увеличившихся на 3,9% средних расчетных цен, а также снизившегося на 2,2% объема производства продукции, что обусловлено сокращением спроса на автомобили и строительство. Операционная прибыль сегмента составила $201 млн, что на 29,7% ниже результата предыдущего года. Такая динамика была обусловлена опережающим ростом стоимости сырья, а также неблагоприятными валютными курсами.

Выручка сегмента Переработка нефти увеличилась на 48,6% до $11,9 млрд на фоне увеличения средних расчетных цен на продукцию сегмента на 44,3%, а также роста объемов переработки на 3,0%. Операционная прибыль этого направления составила $889 млн против убытка годом ранее, что объясняется увеличением маржи переработки. Отметим, что компания объявила о планах выйти из нефтеперерабатывающего бизнеса к концу 2023 года, что нашло свое отражение в резервировании сумм под обесценение активов сегмента.

Операционная прибыль технологического сегмента сократилась на 29,7% до $331 млн. Снижение было обусловлено неблагоприятным влиянием валютных курсов, а также сокращением доходов от лицензирования.

В результате совокупная операционная прибыль компании по итогам отчетного периода сократилась на четверть, составив $5,1 млрд.

Чистые финансовые расходы составили $325 млн против доходов $13 млн годом ранее, главным образом из-за результатов деятельности совместных предприятий в Саудовской Аравии в размере $5 млн против прибыли $461 млн, полученной годом ранее. В то же время процентные расходы снизились с $519 млн до $287 млн на фоне сокращения долга.

В итоге чистая прибыль LyondellBasell снизилась на 30,6% до $3,9 млрд. Отметим, что в отчетном периоде компания выплатила акционерам дивиденды на сумму $3,3 млрд, которые включают в себя увеличенные годовые дивиденды - $4,7 на акцию, а также специальные дивиденды в размере $5,2 на акцию. Помимо этого, компания потратила на выкуп своих акций $420 млн, тем самым вернув собственникам почти 100% чистой прибыли.

Добавим, что руководство компании ожидает, что на фоне сохраняющейся стагнации спроса финансовые результаты будут поддержаны снижением затрат на сырье и энергию, а также ожидающимся оживлением деловой активности в Китае.

С учетом вышесказанного мы несколько снизили прогноз финансовых показателей на текущий год на фоне ожидаемого снижения операционной маржи в ряде сегментов, одновременно повысив оценку прибыли на последующие годы за счет улучшений в блоке финансовых статей. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.

Акции LyondellBasell Industries N.V. торгуются с коэффициентом P/BV 2023 порядка 2,2 и продолжают входить в состав нашего портфеля иностранных акций.

___________________________________________