МГТС (MGTS)
Связь, телекоммуникации и новые технологии
Итоги 2025 г.: хорошая прибыль, недоступная для миноритарных акционеров
Компания «МГТС» раскрыла бухгалтерскую отчетность за 2025 г.
Выручка компании увеличилась на 8,9% и составила 48,0 млрд руб. на фоне роста вспомогательных статей доходов. Основная статья - услуги связи - осталась на уровне прошлого года (24,1 млрд руб.).
Операционные расходы выросли на 6,3% до 33,0 млрд руб. на фоне роста материальных затрат на 5,1% до 8,7 млрд руб, а также прочих затрат на 11,3% до 5,3 млрд руб. В результате операционная прибыль прибавила 15,1%, составив 15,1 млрд руб., при этом операционная маржа выросла с 29,8% до 31,5%.
Чистые финансовые доходы возросли на 37,9% до 22,1 млрд руб. по причине существенного роста процентных доходов (с 15,3 млрд руб. до 19,7 млрд руб.). Финансовые вложения компании с начала года выросли со 104,6 млрд руб. до 125,1 млрд руб., что превышает капитализацию самой МГТС (около 104 млрд руб.).
В итоге чистая прибыль компании выросла на 27,5%, составив 28,2 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в прогноз финансовых показателей компании, ограничившись обнулением наших ожиданий по дивидендным выплатам на всем прогнозном периоде. В результате потенциальная доходность акций МГТС заметно сократилась.
В настоящий момент обыкновенные акции МГТС торгуются с P/BV 2026 около 0,5 и наряду с привилегированными не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Итоги 2025 г.: хорошая прибыль, недоступная для миноритарных акционеров
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 2
Артем Абалов
В случае с МГТС есть требования устава Общества в котором прописан минимальный размер дивидендов по префам. Мы подобные моменты стараемся не игнорировать. Учитывая, что прежде компания обеспечивала равенство выплат на оба типа акций, мы в своих прогнозах исходим из этого до тех пор, пока эмитент не примет дивидендную политику, опровергающую наш подход. Дополнительно отметим, что при любом раскладе акции МГТС не попадут в наши портфели в силу низкой потенциальной доходности
Владимир Михалкин
Здравствуйте.
https://docs.google.com/spreadsheets/d/e/2PACX-1vTBIiA52dEEVaEVkMt0UVTZQoW26EIzRLteUouQgsTAvtDSdbCh9iT4xrf8jJo6O-d9EbFVrfOXQ3Lz/pubhtml?gid=217200945&single=true
Подскажите пожалуйста, почему Арсагера предполагает наличие дивидендов от МГТС на будущие периоды если с 2019 года как МТС стала ее материнской компанией вся прибыль, скажем так,
выводитсязаимствуется МТС, которая сама к тому же закредитована, и вот уже она платит по полной, в том числе своей материнской Системе? Почему вы ожидаете, что МГТС будет платить дивиденды миноритариям? Ни по обычке, ни по префам после 2019 года дивидендов нет.