Micron Technology, Inc. (MU)
Иностранные компании
Итоги 2023 г.
Компания Micron Technology, Inc. раскрыла финансовую отчетность за 2023 год (финансовый год компании завершился в конце августа).
Общая выручка компании сократилась почти вдвое, составив $15,5 млрд. Резкое ухудшение спроса на продукцию на фоне глобальных макроэкономических проблем, дополненное увеличением складских запасов у клиентов привело к значительному сокращению поставок чипов и средних цен реализации как для DRAM, так и для NAND, что, в свою очередь, обусловило снижение доходов на всех конечных рынках компании.
Доходы сегмента «Память для компьютеров и сетей» сократились на 58,3%, а на операционном уровне был получен убыток в размере $585 млн на фоне снижения цен и объемов продаж на основных рынках. В результате операционная маржа упала на 52,9 п.п. на фоне роста удельных производственных издержек.
Выручка сегмента «Память для мобильных устройств» упала вдвое до $3,6 млрд. На операционном уровне сегмент зафиксировал убыток в размере $1,8 млрд на фоне снижения цен и объемов продаж на основных рынках.
Доходы сегмента «Встраиваемая память» сократились на 30,5%, а операционная прибыль упала более чем на три четверти до $382 млн по причине снижения спроса на автомобильном и промышленном рынках и роста удельных операционных издержек.
Доходы сегмента «Устройства хранения данных для компаний и частных лиц» снизились на 43,9% на фоне падения поставок продукции и снижения средних отпускных цен. Операционный убыток сегмента составил $1,9 млрд, главным образом, из-за снижения средних отпускных цен на флэш-память NAND.
В итоге консолидированный операционный убыток компании составил $5,7 млрд. Отметим, что в отчетном периоде компания списала стоимость запасов на $1,83 млрд. На фоне незначительных чистых финансовых доходов и налоговых отчислений чистый убыток составил $5,8 млрд против прибыли годом ранее. Это не помешало компании выкупить собственные акции на сумму $425 млн., а также выплатить дивиденды на сумму $509 млн.
Несмотря на то, что отчетный финансовый год компания завершила с почти двукратным снижением выручки, в четвертом квартале по отношению к предыдущему кварталу выручка увеличилась почти на 7,0 %. Последовательный рост руководство Micron ожидает и следующем отчетном периоде, рассчитывая заработать в 1 кв. 2024 г. от $4,2 до $4,6 млрд выручки на фоне постепенного восстановления отрасли. Операционные расходы планируется удержать в пределах $1 млрд, а норма валовой прибыли будет колебаться в отрицательных значениях от 2% до 6% против текущих минус 11%.
Замедлить это восстановление в компании может принятое в конце мая 2023 г. китайскими властями решение об исключении продукции Micron из состава критически важной национальной инфраструктуры. По актуальным прогнозам руководства компании, потери от китайских санкций могут измеряться примерно в 12 % совокупной выручки компании. Несмотря на это, Micron продолжит инвестировать в развитие своей площадки в китайском Сиане, а также будет расширять свои мощности на Тайване и в Индии. В свете китайских санкций компания подчёркивает свою ориентированность на сохранение своих позиций на мировом рынке памяти.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз ключевых финансовых показателей компании на ближайшие два года. В результате потенциальная доходность акций несколько снизилась.
В настоящий момент акции Micron торгуются с мультипликаторами P/BV 2023 около 2,0 и продолжают входить в наши портфели иностранных акций.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Итоги 2023 г.
Комментарии 7
Артем Абалов
Алексей Злобин
Николай Николаев
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Николай Николаев