Micron Technology, Inc. (MU)
Иностранные компании
Итоги 9мес. 2023 г.
Компания Micron Technology, Inc. раскрыла финансовую отчетность за 9 месяцев 2023 года (финансовый год компании завершился в конце августа).
Общая выручка компании сократилась больше чем вдвое, составив $11,5 млрд. Резкое ухудшение спроса на продукцию на фоне глобальных макроэкономических проблем, дополненное увеличением складских запасов у клиентов привело к значительному сокращению поставок чипов и средних цен реализации как для DRAM, так и для NAND, что, в свою очередь, обусловило снижение доходов на всех конечных рынках компании.
Доходы сегмента «Память для компьютеров и сетей» сократились на 58,1%, а на операционном уровне был получен убыток в размере $182 млн на фоне снижения цен и объемов продаж на основных рынках. В результате операционная маржа упала на 49,2 п.п. на фоне роста удельных производственных издержек.
Выручка сегмента «Память для мобильных устройств» упала на 57,9% до $2,4 млрд. На операционном уровне сегмент зафиксировал убыток в размере $1,0 млрд на фоне снижения цен и объемов продаж на основных рынках.
Доходы сегмента «Встраиваемая память» сократились на 29,4%, а операционная прибыль упала на три четверти до $347 млн по причине снижения спроса на автомобильном и промышленном рынках и роста удельных операционных издержек.
Доходы сегмента «Устройства хранения данных для компаний и частных лиц» снизились на 50,5% на фоне падения поставок продукции и снижения средних отпускных цен. Операционный убыток сегмента составил $1,2 млрд, главным образом, из-за снижения средних отпускных цен на флэш-память NAND.
В итоге консолидированный операционный убыток компании составил $4,3 млрд. Отметим, что в отчетном периоде компания списала стоимость запасов на $1,83 млрд. На фоне незначительных чистых финансовых доходов и налоговых отчислений чистый убыток составил $4,4 млрд против прибыли годом ранее. Это не помешало компании выкупить собственные акции на сумму $425 млн., а также выплатить дивиденды на сумму $128 млн.
Несмотря на то, что третий фискальный квартал компания завершила с двукратным снижением выручки в годовом сравнении, по отношению к предыдущему кварталу выручка увеличилась почти на 2,0 %. Последовательный рост руководство Micron ожидает и следующем отчетном периоде, рассчитывая заработать от $3,7 до $4,1 млрд выручки на фоне постепенного восстановления отрасли. Операционные расходы планируется удержать в пределах $860 млн, а норма прибыли будет колебаться в отрицательных значениях от 8% до 13% против текущих минус 16%.
Замедлить это восстановление в компании может принятое в конце мая китайскими властями решение об исключении продукции Micron из состава критически важной национальной инфраструктуры. По актуальным прогнозам руководства компании, потери от китайских санкций могут измеряться примерно в 12 % совокупной выручки компании. Несмотря на это, Micron продолжит инвестировать в развитие своей площадки в китайском Сиане, а также будет расширять свои мощности на Тайване и в Индии.
По итогам текущего года, как считает руководство Micron, объёмы поставок компонентов в сегменте ПК снизятся более чем на 10%, а в сегменте смартфонов снижение ограничится 4–6 %. В свете китайских санкций компания подчёркивает свою ориентированность на сохранение своих позиций на мировом рынке памяти.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз ключевых финансовых показателей компании на ближайшие два года, при этом подняли на последующие годы, отразив ожидания компании и прогнозы по восстановлению отрасли. В результате потенциальная доходность акций несколько возросла.
В настоящий момент акции Micron торгуются с мультипликаторами P/BV 2023 около 1,5 и продолжают входить в наши портфели иностранных акций.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Итоги 9мес. 2023 г.
Комментарии 7
Артем Абалов
Алексей Злобин
Николай Николаев
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Николай Николаев