Московская Биржа (MOEX)
Финансовый сектор
Итоги 2020 г.: ожидаемый рост прибыли
Московская биржа опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2020 год.
Операционные доходы биржи увеличились на 12,4% до 48,6 млрд руб., на фоне роста комиссионных доходов на 30,9% до 34,3 млрд руб. Чистые финансовые доходы выросли на 24,8%, составив 6,5 млрд руб., на фоне стабильного среднедневного объема средств, доступных для инвестирования в размере 843,9 млрд руб. Помимо этого, биржа получила чистый доход от операций с финансовыми активами, оцениваемыми через прочий совокупный доход в размере более 930 млн руб.
Комиссионные доходы фондового рынка выросли на 45,4%, составив 8 млрд руб., на фоне увеличения доходов как от рынка акций почти в 2 раза, составивших 4,2 млрд руб. благодаря высокой активности участников рынка, так и доходов от рынка облигаций (2,9 млрд руб., +15,3%) на фоне роста объемов торгов на вторичном рынке ОФЗ, а также увеличения первичных размещений корпоративных облигаций.
Комиссионные доходы валютного рынка прибавили 20,5%, составив 4,3 млрд руб. благодаря увеличению оборотов в спот-сегменте.
Один из крупнейших источников комиссионных доходов – денежный рынок – принес бирже 8,6 млрд руб. (+23,4%) на фоне увеличения объемов торгов.
Комиссионные доходы на срочном рынке показали внушительную динамику, увеличившись на 38,1% до 3,9 млрд руб. Это произошло благодаря увеличению операций с валютными и индексными деривативами.
Комиссионные доходы от депозитарной деятельности и клиринговых услуг выросли на 24,8% и составили 6,5 млрд руб. Объем активов, принятых на обслуживание в НРД, увеличился на 12,6% и составил 53,8 трлн руб.
Операционные расходы Биржи выросли на 8,5% и составили 16,8 млрд руб. Административные и прочие расходы уменьшились на 0,4% и составили 8,3 млрд руб., в основном за счет сокращения расходов на амортизацию основных средств. Расходы на персонал увеличились на 18,9% и составили 8,5 млрд руб.
Прочие расходы сократились с 2,6 млрд руб. до 0,9 млн руб. Напомним, что в прошлом году биржа сформировала резервы в соответствии с управленческой оценкой риска, связанного с выявленной мошеннической деятельностью на зерновом рынке.
В результате чистая прибыль биржи увеличилась на 24,6% – до 25,2 млрд руб.
Отметим также, что Наблюдательный совет Московской биржи предварительно рекомендовал годовому общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по итогам 2020 года в размере 9,45 рубля на одну акцию, что соответствует 85% от чистой прибыли по МСФО. Напомним, нижняя граница дивидендных выплат составляет 60% от чистой прибыли по МСФО.
Менеджмент компании также сообщил об ожидаемом росте операционных расходов в текущем году на 11-14%. При этом рост затрат на классический бизнес биржи может составить 5-6 п.п., 6-8 п.п. может пойти на разработку и развитие новых проектов. Помимо этого до 6 п.п. может пойти на затраты по развитию маркетплейса «Финуслуги».
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых результатов на фоне роста доходов фондового и денежного рынков. При этом мы увеличили прогноз по операционным затратам биржи в соответствии с ожиданиями руководства. В результате потенциальная доходность акций биржи несколько возросла.
В данный момент акции биржи торгуются с P/E 2021 свыше 13 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 13
Елена Ланцевич
20 Finic
Артем Абалов
20 Finic
Артем Абалов
20 Finic
20 Finic
Артем Абалов
Nickolay Ivanov
Руслан Заболотский
Руслан Заболотский
Артем Абалов
Руслан Заболотский