Итоги 9 мес. 2015 г.: доходы по клиентским средствам и ставка на игровую составляющую обеспечивают хорошую прибыль

Комментарии 13

• 

  Елена Ланцевич

  15 ноября 2016 в 08:05

  Действительно, биржа меняет систему тарифов на срочном рынке – теперь комиссия будет рассчитываться как процент от суммы сделки вместо фиксированной суммы за контракт. Согласно нашей модели данный шаг позволит увеличить комиссионный доход, который в дальнейшем должен будет нивелировать снижение процентного дохода.
• 

  20 Finic

  14 ноября 2016 в 13:09

  Биржа повысила сейчас размер комиссий, это должно улучшить ситуацию с доходами.
• 

  Артем Абалов

  13 мая 2016 в 08:58

  Это отчетность за четвертый квартал, а я говорил Вам о первом.
• 

  20 Finic

  12 мая 2016 в 21:06

  Понятно, Артем, но я немного не об этом: просто в статье указывается, что отчетность в рамках ожиданий, а Вы подтвердили , что не в рамках. Конечно, решающим для покупки был прогноз годового результата, а не квартального.
• 

  Артем Абалов

  12 мая 2016 в 15:12

  Куда уж тут лукавить, Григорий, все прозрачнее некуда. У биржи была отчетность, которая вышла лучше наших ожиданий (кажется, первый квартал 2015 года). Имея точный прогноз в конце 2014 года, возможно в ряд портфелей бумаги биржи попали бы. Впоследствии же рыночная оценка опережала рост финансовых показателей. К тому же при выборе активов мы обязаны сравнивать акции Биржи с другими обращающимися акциями. Сейчас она может попасть к нам в портфель, если мы от нынешнего уровня прибыли спрогнозируем ее дальнейший кратный рост, или если в рамках МУАК она начнет отдавать акционерам около 100% средств в виде дивидендов. Против акций ничего не имеем, действительно, хороший представитель финсектора и ставка на развитие финансового рынка страны. Будем пристально наблюдать за ней, возможно, однажды и "созреем" для ее приобретения.
• 

  20 Finic

  12 мая 2016 в 11:41

  Артем, я посмотрел ваши расчеты потенциальной доходности и вижу, что Вы не ждали год назад такой прибыли МБ за 2015 год. Где-то близкой стала ваша оценка только в 4 квартале, так что просьба не лукавить.
• 

  20 Finic

  12 мая 2016 в 11:36

  Откровенно говоря, не понимаю, почему МБ еще не в портфелях Арсагеры.
• 

  Артем Абалов

  17 ноября 2015 в 11:24

  Рост котировок оказался действительно хорошим, но в целом заслуженным: финансовая отчетность биржи оказалась лучше ожиданий большинства участников рынка но к нам в портфель они пока не попадают. Рекомендаций на срок 2-12 месяцев мы не даем и сами не пользуемся подобным временным горизонтом: слишком короткий срок для реализации потенциальной доходности как показывает отечественная практика. Насчет продажи пакета ЦБ: учитывая качество актива, рискну предположить, что покупатели на него найдутся, при этом вовсе не обязательно, что акции будут полностью выброшены на вторичные торги. Подобное событие носит краткосрочный характер и не имеет отношения к фундаментальным основам бизнеса биржи. Для нас важнее именно последнее, поэтому если бы мы собирались сейчас приобретать эти бумаги, то данная новость нас бы не остановила.
• 

  Nickolay Ivanov

  16 ноября 2015 в 22:10

  Бумаги с апреля дали ~+30%, вероятен и дальнейший рост до конца года. Стоит ли их покупать сейчас на срок 2-12 месяцев учитывая что ЦБ обязан до 1 января 2016 года продать пакет 11,73%? Как сосчитать насколько ~% может упасть цена от продажи такого количества?
• 

  Руслан Заболотский

  13 апреля 2015 в 15:24

  Спасибо большое за ответ. Буду иметь ввиду при принятии дальнейших решений
• 

  Руслан Заболотский

  13 апреля 2015 в 15:23

  Руслан, биржа - достаточно беспроблемный и технологичный бизнес, способный отдавать своим акционерам до 100% чистой прибыли. Московская биржа обладает дополнительным преимуществом, являясь, по сути, монополистом в России. Поэтому риски здесь носят достаточно локальный и специфический характер (например, связанные с функционированием программно-технического обеспечения). Что же касается оценки, следует помнить, что фундаментально обоснованное значение стоимости акции вполне может находиться выше балансовой цены. Как мы уже неоднократно отмечали в своих материалах, коэффициент P/BV находится в тесной взаимосвязи с показателем ROE: чем более высокую процентную ставку (ROE) генерируют средства акционеров, тем дороже инвесторы будут готовы платить за вхождение в бизнес такой компании. В этой связи нет ничего удивительного в том, что акции ряда компаний торгуются выше своей балансовой цены. В силу определенных причин (растущей чистой прибыли, высокого уровня выплат акционерам или комбинации данных факторов) ROE таких компаний находится на высоком уровне. Отсюда и превышение цен акций на вторичном рынке над их балансовой стоимостью.

• 

  Артем Абалов

  13 апреля 2015 в 14:56

  Руслан, биржа - достаточно беспроблемный и технологичный бизнес, способный отдавать своим акционерам до 100% чистой прибыли. Московская биржа обладает дополнительным преимуществом, являясь, по сути, монополистом в России. Поэтому риски здесь носят достаточно локальный и специфический характер (например, связанные с функционированием программно-технического обеспечения). Что же касается оценки, следует помнить, что фундаментально обоснованное значение стоимости акции вполне может находиться выше балансовой цены. Как мы уже неоднократно отмечали в своих материалах, коэффициент P/BV находится в тесной взаимосвязи с показателем ROE: чем более высокую процентную ставку (ROE) генерируют средства акционеров, тем дороже инвесторы будут готовы платить за вхождение в бизнес такой компании. В этой связи нет ничего удивительного в том, что акции ряда компаний торгуются выше своей балансовой цены. В силу определенных причин (растущей чистой прибыли, высокого уровня выплат акционерам или комбинации данных факторов) ROE таких компаний находится на высоком уровне. Отсюда и превышение цен акций на вторичном рынке над их балансовой стоимостью.
• 

  Руслан Заболотский

  10 апреля 2015 в 12:10

  Добрый день. Какие риски присутствуют для данного эмитента? И каковы перспективы Биржи? В некоторых прогнозах видел цену в 93 рубля, при том, что по моим расчетам компания торгуется уже выше балансовой стоимости.