Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
Московский кредитный банк раскрыл краткую версию консолидированной финансовой отчетности по МСФО за 9 мес. 2023 г. При этом данные за сопоставимый период предыдущего года раскрыты не были. Учитывая невозможность дать корректный анализ показателей в динамике к предыдущему году, коротко остановимся на наиболее важных моментах отчетного периода.
В отчетном периоде прибыль составила 48,3 млрд руб., что уже превысило годовую прибыль банка за 2021 и 2022 гг. Положительная динамика прибыли обеспечена увеличением чистых процентных и комиссионных доходов, несмотря на высокие отчисления в резервы в отчетном периоде (19,7 млрд руб.).
Чистый процентный доход составил 83,9 млрд руб. в первую очередь за счет роста процентных доходов по корпоративному кредитному портфелю. Маржинальность банковского бизнеса существенно улучшилась - чистая процентная маржа продолжила расти и составила 2,8%, прежде всего, благодаря оптимизации структуры фондирования и увеличению доли корпоративных кредитов с плавающей ставкой.
Чистые комиссионные доходы достигли 12,1 млрд руб. на фоне развития транзакционного бизнеса, в первую очередь, роста комиссий за выдачу гарантий и открытие аккредитивов. В результате операционные доходы после вычета резервов достигли 107,2 млрд руб., при этом в третьем квартале данный показатель вырос на 25,0% относительно второго квартала.
Несмотря на увеличение отчислений на создание резерва под кредитные убытки по долговым финансовым активам показатель стоимость риска не превысил 1,0%. В результате чистый процентный доход после резервирования составил 87,5 млрд руб.
Операционные расходы составили 27,8 млрд руб. за счет роста расходов на персонал и административных расходов. Банк демонстрирует высокий уровень операционной эффективности: соотношение операционных расходов и доходов в отчетном периоде составило 25,1%.
По линии балансовых показателей отметим увеличение кредитного портфеля на 32,0% до 2 436,1 млрд руб., при этом доля корпоративного бизнеса в совокупном кредитном портфеле составила 91,7%, на розничный портфель приходилось 8,3%. Корпоративный кредитный портфель после вычета резервов увеличился с начала 2023 года на 35,5% до 2 232,9 млрд руб. на фоне ожидания роста процентных ставок. Розничный кредитный портфель увеличился за полугодие на 3,2% и составил 203,2 млрд руб.
Объем средств клиентов рос сопоставимыми темпами и составил 3 087,4 млрд руб. Рост депозитной базы произошел преимущественно за счет активного притока средств корпоративных клиентов, которые по итогам отчетного периода увеличились на 34,1%, достигнув 2 405,8 млрд рублей, или 78,0% совокупных депозитов на фоне притока новых клиентов. Средства розничных клиентов прибавили 14,7% и составили 681,6 млрд руб. Соотношение чистых кредитов и депозитов составило 81,6%, незначительно увеличившись с начала года.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз чистых процентных доходов банка, отразив ускоренные темпы роста кредитного портфеля, а также понизили размер операционных расходов на фоне высокого уровня операционной эффективности банка. В результате потенциальная доходность акций банка возросла.
На данный момент акции МКБ торгуются исходя из P/BV 2023 около 0,7 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
В рамках пересмотра линейки макропоказателей мы провели частичное обновление модели МКБ на прошлой неделе. Полностью модель обновить не удалось до сих пор, поскольку банк не представил свою годовую отчетность
Подскажите, обновлялась ли модель по МКБ? Расчет доходности за 1 кв. совпадает с предыдущим.