Итоги 6 мес. 2016 г.: негативные новости для портфельных инвесторов

Мостострой-11 опубликовал отчетность по итогам 6 мес. 2016 года по РСБУ.

Согласно вышедшим данным выручка компании составила 5,6 млрд руб., упав на 7,6% (здесь и далее: г/г). Себестоимость при этом снижалась гораздо меньшими темпами (-1,8%), что объясняется расходами на сырье и работы производственного характера. В итоге валовая прибыль компании упала до 1,1 млрд руб. (-25,4%). Доля управленческих расходов в выручке увеличилась с 6,9% до 7,4%, в результате операционная прибыль составила 683 млн руб. (-34,9%).

Общий долг компании снизился до 3,56 млрд руб., что привело к снижению процентных расходов с 344 млн руб. до 310 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 131 млн руб. против 212 млн руб. годом ранее. В итоге чистая прибыль Мостостроя-11 сократилась на 35,4% - до 194 млн рублей.

После выхода отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год. Портфель заказов компании, согласно годовому отчету на текущий год составляет 11,8 млрд руб. против 17,5 млрд руб. годом ранее. Мы считаем, что данный провал по выручке произойдет по причине переноса выполнения части контрактов на будущие годы. В дальнейшем мы ожидаем, что компания сможет восстановить свои финансовые показатели. Негативным моментом для миноритарных акционеров является тот факт, что недавно компания получила от регулятора освобождение внутригодовой информации.

Акции Мостострой-11 продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций "второго эшелона".