Россети Центр (MRKC)
Энергетические сетевые компании
Итоги 1 п/г 2019 года: сокращение выручки от присоединения предопределило падение прибыли
МРСК Центра раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2019 г.
Совокупная выручка компании снизилась на 0.4% - до 46.6 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии остались на уровне 45.1 млрд руб. Это произошло на фоне снижения полезного отпуска на 2.2% в связи с частичным переводном нагрузки потребителей на сети ФСК ЕЭС и собственную генерацию, а также общим снижением электропотребления промышленными потребителями. Рост среднего расчетного тарифа составил 2.2%. Уровень потерь электроэнергии увеличился на 0.21 п.п. и составил 10.8%.
Выручка от технологического присоединения показала снижение боле чем на треть и составила 508 млн руб. Прочие операционные доходы прибавили 10.4%, достигнув 557 млн руб.
Операционные расходы, в отличие от выручки, выросли, составив 43.3 млрд руб. – на фоне роста затрат на передачу электроэнергии (15.3 млрд руб., +1.2%), расходов на закупку электроэнергии (7.8 млрд руб., +3.5%), амортизационных отчислений (5.4 млрд руб., +9.4%), вследствие начисления амортизации по арендуемым активам с 1 января 2019 года. Отметим отражение в отчетности роспуск резервов под ожидаемые кредитные убытки в сумме 169 млн руб. против создания в размере 326 млн руб. годом ранее. В итоге операционная прибыль снизилась на 20.8%, составив 3.8 млрд руб.
Финансовые расходы компании увеличились на 4%, составив 1.8 млрд руб.: удешевление стоимости обслуживания долга было компенсировано отражением процентных расходов по аренде. В итоге чистая прибыль компании сократилась более чем на треть, составив 1.44 млрд руб. Напомним, что компания выплатила по итогам 2018 года около 2.1 копейки на акцию в виде дивиденда, что составило около 30% от чистой прибыли по МСФО.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых результатов на текущий и будущие годы, отразив более скромный уровень прочих доходов. Помимо этого, отметим, что финансовые результаты компании очень чувствительны к изменениям прогнозного полезного отпуска.
На данный момент акции компании торгуются с P/E 2019 порядка 5.5 и P/BV 2019 около 0.25 и продолжают входить в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях Скачать PDF Скачать DOC Скачать FB2 Скачать EPUB
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 25
Елена Ланцевич
Дмитрий Посетитель
Сергей Краснощока
Артем Абалов
Артем Абалов
Максим Стрельцов
Спасибо.
Елена Ланцевич
Максим Стрельцов
Елена Ланцевич
Екатерина Стрельцова
Гость
Елена Ланцевич
Гость
Гость
Гость
Александр Шадрин
Посетитель
Посетитель
Александр Шадрин
Посетитель
Александр Шадрин
Посетитель