Россети Центр (MRKC)
Энергетические сетевые компании
Итоги 2022 года: рост налогов и процентных расходов частично нивелировал неплохие операционные результаты
Компания Россети Центр раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2022 год.
Совокупная выручка компании выросла на 6,0% до 114,6 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 3,7% до 106,0 млрд руб. Это произошло на фоне роста среднего расчетного тарифа на 4,2%, при этом величина полезного отпуска осталась на прежних уровнях. Уровень потерь электроэнергии увеличился на 0,45 п.п. и составил 10,47%. Увеличение показателя вызвано включением в расчет объемов потерь консолидированных в 2021-2022 гг. электросетевых активов АО «ЛГЭК» в филиале «Липецкэнерго».
Выручка от технологического присоединения увеличилась на 62,1% и составила 2,8 млрд руб. Отметим увеличение прочей выручки, составившей 5,0 млрд руб. (+44,0%). В состав прочей выручки в основном входят доходы от услуг по техническому и ремонтно-эксплуатационному обслуживанию, диагностике и испытаниям, строительные услуги, консультационные и организационно-технические услуги.
Операционные расходы выросли на 5,0%, составив 104,5 млрд руб. Причинами роста в основном стало увеличение расходов на электроэнергию для компенсации технологических потерь в связи с ростом цены электроэнергии до 19,3 млрд руб. (+6,9%), а также почти двукратный рост оценочных обязательств до 1,8 млрд руб. Помимо этого, отметим восстановление резерва под обесценение дебиторской задолженности в размере 151,3 млн руб. против начисления в размере 669,5 млн руб. годом ранее.
В итоге операционная прибыль увеличилась на 17,5%, составив 11,9 млрд руб.
Финансовые доходы компании увеличились почти в 4 раза до 928 млн руб., а финансовые расходы компании увеличились на 32,0%, составив 5,2 млрд руб., на фоне возросших процентных ставок. При этом эффективная налоговая ставка увеличилась с 31,8% до 35,5% вследствие кратного роста величины отложенного налога на прибыль.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 14,0%, составив 4,8 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по прибыли на текущий и последующие годы, отразив рост операционных расходов, частично нивелированный ожидаемым увеличением платы за технологическое присоединение. В результате потенциальная доходность акций Россети Центр несколько сократилась.
В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2023 порядка 0,2 и продолжают входить в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 25
Елена Ланцевич
Дмитрий Посетитель
Сергей Краснощока
Артем Абалов
Артем Абалов
Максим Стрельцов
Спасибо.
Елена Ланцевич
Максим Стрельцов
Елена Ланцевич
Екатерина Стрельцова
Гость
Елена Ланцевич
Гость
Гость
Гость
Александр Шадрин
Посетитель
Посетитель
Александр Шадрин
Посетитель
Александр Шадрин
Посетитель