Россети Центр и Приволжье (MRKP)
Энергетические сетевые компании
Итоги 1 кв. 2017: выполняя годовые ориентиры
МРСК Центра и Приволжья раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2017 года.
Совокупная выручка компании увеличилась на 14.7% до 23.1 млрд рублей. Доходы от передачи электроэнергии выросли на 15%, составив 22.9 млрд рублей на фоне положительной динамики полезного отпуска в сеть на 4.2% и увеличения среднего расчетного тарифа на 10.3%. Операционные расходы компании снизились на 3%, опустившись до 17.2 млрд рублей. Компания продемонстрировала рост по таким статьям затрат, как: расходы на персонал (4.3 млрд руб., +7.4%), амортизационные отчисления (1.6 млрд рублей, +6.1%), издержки на передачу электроэнергии (7.8 млрд рублей, +7%). Снизившийся уровень потерь (более чем на 1 процентный пункт) привел к уменьшению расходов на закупку электроэнергии до 3 млрд рублей (-11%). Кроме того, компания восстановила часть резерва под обесценение дебиторской задолженности на сумму 731 млн рублей. В итоге операционная прибыль увеличилась в 2.4 раза, достигнув 5.9 млрд рублей.
На фоне роста величины денежных средств на счетах компании финансовые доходы выросли более чем на 14% - до 84 млн рублей. Долговая нагрузка компании осталась на уровне 24 млрд рублей, финансовые расходы выросли незначительно, достигнув 667 млн рублей. В итоге чистая прибыль МРСК Центра и Приволжья составила 4.2 млрд рублей, подскочив в 2.9 раза.
По итогам вышедшей отчетности, оказавшейся несколько выше наших ожиданий, мы повысили прогноз будущих финансовых результатов, отразив более медленный рост операционных расходов. Стоит отметить, что, согласно презентационным материалам самой компании, чистая прибыль по итогам 2017 года должна составить 4.86 млрд рублей. Таким образом, за первые три месяца 2017 года МРСК Центра и Приволжья обеспечила большую часть годового результат.
Напомним, что собрание акционеров утвердило выплату 1.3 млрд рублей в виде дивидендов (0.0118 руб. на акцию), что составляет около 37% от чистой прибыли по МСФО за 2016 год. Акции МРСК Центра и Приволжья обращаются с P/BV около 0.5 и являются одним из наших приоритетов в секторе электросетевых компаний.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 14
Елена Ланцевич
Сергей Иванов
Артем Абалов
Гость
Александр Шадрин
Добрый день! В данный момент наш прогноз по размеру чистой прибыли МРСК ЦП на ближайшие два года находится в диапазоне 8,6-9,8 млрд. Хотя прогноз по чистой прибыли и был скорректирован вверх на ближайшие два года на фоне снижения операционных расходов, но уровень прибыли 10-12 млрд руб. мы ожидаем лишь в 2023-2025 гг. Добавим, что наш прогноз опирается на параметры утверждённой Минэнерго России инвестиционной программы компании.
Сергей Белый
Андрей Валухов
Гость
Александр Шадрин
Андрей Живов
Александр Шадрин
Доброе утро! Расчет данной цены происходит по 2020 году: собственный капитал через год 0,546 руб. на акцию, а P/BV 2020 = 0,72. Прогноз цены ориентируется на прогноз собственного капитала и изменение коэффициента P/BV.
Андрей Живов
Елена Ланцевич
Антон Лауфер