Россети Центр и Приволжье (MRKP)
Энергетические сетевые компании
Итоги 1 п/г 2018 года
МРСК Центра и Приволжья раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2018 г.
Выручка компании увеличилась на 13,9% до 47,8 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии выросли на 5,4%, составив 43,7 млрд руб. на фоне нулевой динамики полезного отпуска и увеличения среднего расчетного тарифа на 5,3%. Помимо этого, с 1 июля 2017 г. по 1 апреля 2018 г. МРСК Центра и Приволжья осуществляла функции гарантирующего поставщика на территории Владимирской области, что стало причиной появления выручки перепродажи электроэнергии (3,3 млрд руб. по итогам предыдущего квартала).
Операционные расходы компании увеличились на 15,1%, до 37,9 млрд руб. Компания продемонстрировала рост по таким статьям затрат, как расходы на передачу электроэнергии, что объясняется индексацией тарифов, а также увеличением объемов оказываемых услуг (16,5 млрд рублей, +9,2%). Расходы на приобретение электроэнергии выросли на 14,7% до 5,3 млрд руб. Расходы на приобретение электроэнергии для перепродажи составили 1,7 млрд руб.
В итоге операционная прибыль увеличилась на 9,4% – до 9,9 млрд руб.
На фоне сокращения величины свободных денежных средств на счетах компании и снижения ставок по банковским вкладам финансовые доходы сократились почти наполовину - до 76,4 млн руб. Долговая нагрузка компании сократилась с 24,1 млрд руб. до 21,1 млрд руб., вследствие чего сократились и финансовые расходы, составившие 958 млн руб. В итоге чистая прибыль МРСК Центра и Приволжья составила 7,0 млрд руб., увеличившись на 11,7%.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании.
В настоящий момент акции МРСК Центра и Приволжья обращаются с P/E 2018 -3,0 и P/BV 2018 0,6 и являются одним из наших базовых активов в секторе электросетевых компаний.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 14
Елена Ланцевич
Сергей Иванов
Артем Абалов
Гость
Александр Шадрин
Добрый день! В данный момент наш прогноз по размеру чистой прибыли МРСК ЦП на ближайшие два года находится в диапазоне 8,6-9,8 млрд. Хотя прогноз по чистой прибыли и был скорректирован вверх на ближайшие два года на фоне снижения операционных расходов, но уровень прибыли 10-12 млрд руб. мы ожидаем лишь в 2023-2025 гг. Добавим, что наш прогноз опирается на параметры утверждённой Минэнерго России инвестиционной программы компании.
Сергей Белый
Андрей Валухов
Гость
Александр Шадрин
Андрей Живов
Александр Шадрин
Доброе утро! Расчет данной цены происходит по 2020 году: собственный капитал через год 0,546 руб. на акцию, а P/BV 2020 = 0,72. Прогноз цены ориентируется на прогноз собственного капитала и изменение коэффициента P/BV.
Андрей Живов
Елена Ланцевич
Антон Лауфер