Россети Центр и Приволжье (MRKP)
Энергетические сетевые компании
Итоги 9 мес. 2020 года: плавное движение вперед
Россети Центра и Приволжья раскрыло консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2020 г.
Выручка компании снизилась на 1,2% до 68,9 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии сократились на 1,5%, составив 67,6 млрд руб. на фоне снижения полезного отпуска (-0,6%) из-за введения ограничительных мер и сокращения экономической активности промышленных потребителей вследствие распространения коронавирусной инфекции, а также снижения среднего расчетного тарифа на 0,8%. Доходы от платы за присоединение выросли на 9,3% до 662,5 млн руб. Величина прочих доходов составила 611 млн руб. (+18,0%), отразив тем самым больший объем оказанных вспомогательных услуг.
Операционные расходы компании снизились на 2,3% и составили 60,5 млрд руб. Падение показали затраты на передачу электроэнергии (25,7 млрд руб., -0,5%),а также приобретение электроэнергии для компенсации потерь (7,9 млрд руб., -5,6%) вследствие снижения объемов покупной электроэнергии. Отметим возросшие расходы на персонал (12,9 млрд руб., +3,7%) ,что связано с дополнительными выплатами линейным сотрудникам за работу в условиях карантина по коронавирусной инфекции и амортизационные отчисления (6,3 млрд руб., +11,8%) вследствие увеличения объема основных средств в рамках реализации инвестиционной программы компании.
В итоге операционная прибыль выросла на 5,1% до 9,4 млрд руб.
Финансовые расходы сократились на 10,0%, главным образом, из-за снижения прочих финансовых расходов, а финансовые доходы сократились на 40,9% на фоне снижения размера свободных денежных средств на счетах компании.
В итоге чистая прибыль Россетей Центра и Приволжья выросла на 10,7% до 6,3 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционных программ мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании.
Ближайшими событиями, которые определят инвестиционную привлекательность акций компании, станут новости об ожидаемой корпоративной реорганизации в рамках холдинга «Российские сети» и об изменениях в дивидендной политике в сетевых компаниях.
Акции Россетей Центра и Приволжья торгуются менее чем за половину собственного капитала и за три годовых прибыли и продолжают оставаться одним из наших базовых активов в сетевом секторе.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 14
Елена Ланцевич
Сергей Иванов
Артем Абалов
Гость
Александр Шадрин
Добрый день! В данный момент наш прогноз по размеру чистой прибыли МРСК ЦП на ближайшие два года находится в диапазоне 8,6-9,8 млрд. Хотя прогноз по чистой прибыли и был скорректирован вверх на ближайшие два года на фоне снижения операционных расходов, но уровень прибыли 10-12 млрд руб. мы ожидаем лишь в 2023-2025 гг. Добавим, что наш прогноз опирается на параметры утверждённой Минэнерго России инвестиционной программы компании.
Сергей Белый
Андрей Валухов
Гость
Александр Шадрин
Андрей Живов
Александр Шадрин
Доброе утро! Расчет данной цены происходит по 2020 году: собственный капитал через год 0,546 руб. на акцию, а P/BV 2020 = 0,72. Прогноз цены ориентируется на прогноз собственного капитала и изменение коэффициента P/BV.
Андрей Живов
Елена Ланцевич
Антон Лауфер