Итоги 9 мес. 2023 г.: прибыль под давлением роста операционных расходов и начисления резервов

Компания Россети Сибирь раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2023 г.

Общая выручка компании увеличилась на 6,7% до 50,0 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии возросли на 14,0%, составив 48,9 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа на 8,2% и объемов полезного отпуска (+5,4%).

В отчетном периоде у компании обнулились доходы от продажи электроэнергии, что связано с утратой статуса гарантирующего поставщика на территории Республики Хакасия с сентября 2022 года.

Прочие чистые операционные доходы (полученные штрафы, пени и неустойки по хозяйственным договорам, а также доходы от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества) сократились на 6,3% до 1,3 млрд руб.

Операционные расходы увеличились большими темпами на 11,0%, составив 50,3 млрд руб., главным образом, за счет роста расходов на закупку электроэнергии для компенсации потерь (8,7 млрд руб.; +19,0%), затрат на передачу электроэнергии (13,2 млрд руб.; +19,5%), а также расходов на персонал (15,5 млрд руб.; +16,3%). Помимо этого, в отчетном периоде компания распустила оценочный резерв в размере 641,2 млн руб. (годом ранее - начислила резерв в сумме 1,7 млрд руб.) по договорам передачи электрической энергии.

В итоге операционная прибыль упала более чем в 3 раза до 925 млн руб.

Финансовые расходы компании сократились на треть до 2,8 млрд руб. на фоне снижения кредитного портфеля и падения стоимости его обслуживания.

В итоге компания отразила увеличение чистого убытка в 4 раза до 1,4 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы понизили наши ожидания по размеру прибыли на всем периоде прогнозирования, заложив дополнительное увеличение затрат на вознаграждения работников и услуги передачи электроэнергии. В результате потенциальная доходность акций компании снизилась.

В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2023 свыше 4,0 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________