Индекс Арсагеры -27,14% -0,62%
Индекс МосБиржи 3028,01 + 0,11%

Новороссийский морской торговый порт (NMTP)

Транспорт

Итоги 2020 г.: в ожидании активизации экспорта

1075
Перейти к комментариям

НМТП раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2020 г.

Ключевые показатели ПАО

Выручка компании в долларовом выражении снизилась на 27,0% до $632,3 млн. Общий грузооборот в отчетном периоде сократился на 22,4%, составив 110,6 млн тонн, главным образом, из-за отсутствия отгрузки зерна на фоне продажи Новороссийского зернового терминала. Дополнительным негативом стало падение объемов перевалки нефти (-31,5%), и черных металлов (-17,6%), что было обусловлено общемировыми тенденциями из-за пандемии COVID-19. Средний расчетный тариф в долларах снизился на 6,8%.

Операционные расходы компании снизились лишь на 4,4% до $296,1 млн во многом вследствие динамики амортизационных отчислений (+3,8%, $74,3 млн). В итоге операционная прибыль снизилась на 41,2%, составив $327,8 млн.

Чистые финансовые расходы компании в отчетном периоде составили $157,3 млн против доходов $47,8 млн, полученных годом ранее, что связано с отрицательными курсовыми разницами по валютному кредиту, составившими $121,4 млн. Процентные расходы сократились на 27,8% до $64,2 млн на фоне снижения долговой нагрузки компании, включающей обязательства по финансовой аренде с $1,2 млрд до $0,9 млрд.

Отметим также, что в апреле прошлого года НМТП закрыло сделку по продаже ВТБ 99,9968% доли в ООО «Новороссийский зерновой терминал». Цена сделки составила $543,7 млн (35,5 млрд руб.). В отчетности за 2019 г. компания отразила прибыль от продажи ООО «НЗТ» в сумме $446,1 млн в составе прочих доходов.

В итоге чистая прибыль НМТП сократилась более чем в 14 раз, составив $64,1 млн.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании, ожидая более стремительного темпа восстановления грузооборота, прежде всего, за счет экспортных отгрузок нефти. Также мы подняли прогноз дивидендных выплат по итогам 2020 года, учтя корректировку чистой прибыли на величину курсовых разниц. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.

Изменение ключевых показателей ПАО «НМТП», NMTP (NMTP), 2020

На данный момент акции компании обращаются с P/BV 2021 около 1,5 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Комментарии 17

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте, нет не изменились. Планируем начать аналитическое покрытие и написать вводный пост до конца текущего месяца.
  • Антон Лауфер

    Антон Лауфер

    Добрый день. Мы планируем опубликовать пост по итогам отчетности за 1 пг текущего года.
    Здравствуйте. Ваши планы не изменились?
  • Александр Шадрин

    Александр Шадрин

    Добрый день. Немного не по теме вопрос, нет ли у вас планов осуществлять аналитическое покрытие ПАО НКХП, и если нет, то почему? Спасибо.
    Добрый день. Мы планируем опубликовать пост по итогам отчетности за 1 пг текущего года.
  • Антон Лауфер

    Антон Лауфер

    Добрый день. Немного не по теме вопрос, нет ли у вас планов осуществлять аналитическое покрытие ПАО НКХП, и если нет, то почему? Спасибо.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Если мы говорим об операционных показателях группы НМТП за 2019 г. (http://www.nmtp.info/holding/press-centre/news/news_detail.php?ID=9431), то общий грузооборот составил 142,5 млн т. Из них 78,5 млн т приходится на сырую нефть, оставшийся грузооборот - это прочие грузы, среди которых - нефтепродукты, продукция черной металлургии, контейнеры, зерно и т.д.
  • Здравствуйте, чем отличается грузооборот от общего объема переваленных грузов? На сайте НМТП написано, что грузооборот составил 140 млн. тонн, а в отчете указанно, что общий объем переваленных грузов составил 78 млн. тонн...?
  • Здравствуйте, чем отличается грузооборот от общего объема переваленных грузов? На сайте НМТП написано, что грузооборот составил 140 млн. тонн, а в отчете указанно, что общий объем переваленных грузов составил 78 млн. тонн...?
  • Алексей Астапов

    Алексей Астапов

    Файл "Расчет агрегированной доходности 2 кв. 2018 г." не загружается.
    Спасибо, за обратную связь. Поправили. Теперь загружается.
  • Антон Лауфер

    Антон Лауфер

    Файл "Расчет агрегированной доходности 2 кв. 2018 г." не загружается.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Сергей, в первую очередь, по причине получения в прошедшем году значительного объема положительных курсовых разниц, на что мы обратили внимание в тексте нашего поста. В текущем году мы не закладываем в наш сценарий столь же значительное укрепление рубля.
  • Сергей Соловьёв

    Сергей Соловьёв

    Уважаемые аналитики. Правильно ли я понимаю, что вы прогнозируете чистую прибыль за 2017 год в размере 22,5 млрд. руб. По каким причинам вы прогнозируете 2-х кратное сокращение чистой прибыли в сравнении с показателем за 2016 год?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    Потери во Внешпромбанке только $18 млн? Или их будут растягивать по отчетности?
    Обесценение на $306 млн было отражено по итогам отчетности за 2015 год. Мы об этом писали в предыдущем посте. Что касается дальнейших списаний, то, возможно, их уже не будет, либо они будут не такими весомыми.
  • Олег Лужин

    Олег Лужин

    Потери во Внешпромбанке только $18 млн? Или их будут растягивать по отчетности?
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте, Олег! С нашей точки зрения, замораживание средств на депозите во Внешпромбанке не окажет значительного влияния на способность компании генерировать чистую прибыль, и, как следствие, на доходность ее акций. При этом отметим, что в нашей модели мы закладываем вероятное снижение собственного капитала при списании этих средств в убытки. В большей степени этот неприятный факт скажется на сроках выплаты дивидендов и возможном сокращении их объема. Сейчас известно, что акционеры НМТП передумали выплачивать промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2015г. в объеме 1,5 млрд руб., решив оставить деньги для обеспечения стабильной работы компании, которой необходимо обслуживать валютный долг перед Сбербанком и осуществлять программу капитальных вложений. В то же время инвестиционная привлекательность акций НМТП остается под вопросом вследствие неясности с корпоративной реорганизаций, связанной с выделением из состава Группы нефтеналивных активов и передачей их под контроль Транснефти.
  • Олег Лужин

    Олег Лужин

    Добрый день! Что думают аналитики Арсагеры о доходности акций НМТП поле потери $250 млн депозита во Внешпромбанке?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    Добрый день! В "Аналитике по эмитентам" Арсагеры компания НМТП в своей группе 6.3 находится в топ-3 по потенциальной доходности. Тем не менее, компания не входит в число ваших приоритетов. Соответственно, вопрос в том, в чем именно главная причина того, что вы не инвестируете в НМТП при такой потенциальной доходности?
    Добрый вечер. На конец 4 квартала 2014 года модель НМТП находилась на пересмотре, в настоящий момент прогнозные финансовые показатели компании все еще пересматриваются с тем, чтобы учесть возможное разделение активов компании и снизившийся курс рубля (компания предоставляет отчетность в долларах). Представленная потенциальная доходность является индикативной, как если бы структура компании сохранилась в будущем, также не учтена валютная составляющая. В ближайшее время потенциальная доходность будет уточнена.
  • Руслан Дурдыев

    Руслан Дурдыев

    Добрый день! В "Аналитике по эмитентам" Арсагеры компания НМТП в своей группе 6.3 находится в топ-3 по потенциальной доходности. Тем не менее, компания не входит в число ваших приоритетов. Соответственно, вопрос в том, в чем именно главная причина того, что вы не инвестируете в НМТП при такой потенциальной доходности?
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»