Озон Фармацевтика (OZPH)
Потребительский сектор
Итоги 2025 г.: внушительный рост прибыли на фоне улучшении рентабельности
Компания Озон Фармацевтика раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г.
Совокупная выручка компании увеличилась на 23,6% до 31,6 млрд руб. как по причине увеличения продаж в натуральном выражении (+5,7%), так и вследствие роста средней цены упаковки на 16,9%. Последнее обстоятельство объясняется сдвигом в структуре продаж в сторону более дорогих препаратов, включая новинки, а также индексацией цен на продукцию.
Себестоимость продаж, в свою очередь, выросла на 19,1% до 16,5 млрд руб. В итоге валовая маржинальность выросла с 45,8% до 47,7%. Улучшению рентабельности способствовали в первую очередь эффект масштаба, развитие прямых контрактов с производителями сырья и упаковки, рост эффективности производственных процессов, а также укрепление курса рубля.
Общехозяйственные и административные расходы сократились на 4,5% до 1,4 млрд руб. Маркетинговые и коммерческие расходы увеличились на 44,2% с 1,7 млрд руб. до 2,4 млрд руб., в связи с расширением коммерческой активности компании, ростом представленности ассортимента в аптечных сетях, развитием тендерного направления и онлайн-канала продаж. Как следствие операционная прибыль выросла на 35,8% до 10,8 млрд руб.
Финансовые расходы увеличились на 42,2% и составили 3,4 млрд руб. на фоне высокой стоимости обслуживания долга. С учетом полученных финансовых доходов отрицательное сальдо финансовых статей увеличилось с 2,1 млрд руб. до 2,8 млрд руб.
В итоге чистая прибыль выросла на треть, составив 6,2 млрд руб.
Отметим также, что Совет директоров вынес рекомендацию направить на выплату дивидендов по итогам 2025 г. 0,27 руб. на акцию. Напомним, что совокупные дивиденды за 2025 г. с учетом уже выплаченных промежуточных дивидендов составили 1,06 руб. на акцию. Компания по-прежнему ориентируется на квартальные выплаты в рамках действующей дивидендной политики.
По итогам вышедшей отчетности мы улучшили прогнозы финансовых показателей, увеличив ожидаемые темпы роста выручки. В результате потенциальная доходность компании незначительно возросла.
В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/E 2026 около 7,7 и P/BV 2026 около 1,5 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
Комментарии 0