Итоги 1 кв 2023 года

Pfizer Inc. (PFE)

Компания Pfizer Inc. опубликовала отчетность по итогам 1 кв. 2023 г.

Общая выручка компании снизилась на 28,8%, составив $18,3 млрд. Подобная динамика доходов была вызвана кратным падением продаж вакцины от коронавируса Comirnaty с $13,2 млрд до $3,1 млрд на фоне сокращения первичного вакцинирования населения, частично компенсированным значительным ростом выручки по направлению первичной медицинской помощи за счет лекарственного препарата от COVID-19 Paxlovid, показавшей почти трехкратный рост и составившей $4,1 млрд.

Среди прочих статей доходов отметим увеличение выручки от продаж таких препаратов как Nurtec ODT/Vydura (терапия и профилактика мигрени), Eliquis (предотвращение образования тромбов).

Доходы по препаратам специализированной медицинской помощи выросли на 3,1% до $3,6 млрд, что было обусловлено, в основном, ростом продаж препарата Vyndaqel/Vyndamax (лечение транстиретинового амилоидоза с кардиомиопатией) до $686 млн (+12,1%), а также препарата Sulperazon (лечение бактериальных инфекций) до $320 млн (+52,4%), обусловленным возросшим спросом в Китае.

Продажи препаратов для лечения онкологических заболеваний снизились на 3,8% по сравнению с предыдущим годом, составив $2,9 млрд, прежде всего по причине снижения доходов от продаж препарата Ibrance (лечение рака молочной железы) из-за меньшего объема закупок для клинических испытаний на международных рынках.

В географическом разрезе 46,5% выручки пришлось на американский рынок и 53,5% - на другие страны.

Операционные расходы компании снизились на 24,9% и составили $11,9 млрд.

Себестоимость продаж показала двукратное падение до $4,9 млрд вследствие значительного сокращения затрат на производство вакцины от коронавируса Comirnaty, что было частично компенсировано увеличением расходов на производство лекарственного препарата от COVID-19 Paxlovid.

Коммерческие и административные расходы возросли на 7,7% до $13,7 млрд на фоне увеличения расходов на продвижение недавно запущенных продуктов, включая Paxlovid.

Расходы на НИОКР увеличились на 8,9% до $2,5 млрд вследствие роста инвестиций в недавно приобретенные продукты и их предстоящие запуски, частично нивелированного снижением расходов на программы профилактики и лечения COVID-19.

Убыток по прочим статьям операционных расходов существенно снизился с $350 млн до $70 млн год к году на фоне положительной переоценки по долевым ценным бумагам и меньших чистых процентных расходов в отчетном периоде.

В итоге чистая прибыль упала почти на треть до $5,6 млрд.

Дополнительно отметим, что в отчетном периоде, как и в текущем году компания не планирует выкупать собственные акции. В то же время компания выплатила дивиденды на сумму $2,3 млрд, вернув акционерам порядка 41,5% заработанной прибыли.

В текущем году компания ожидает снижения общей выручки до уровня $67,0-71,0 млрд вследствие сокращения доходов от реализации препаратов Comirnaty и Paxlovid. При этом размер скорректированной чистой прибыли на акцию составит от $3,25 до $3,45.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей на текущий и последующие годы, на фоне серьезного сокращения доходов в сегменте вакцин и препаратов профилактики и лечения COVID-19. В результате потенциальная доходность акций компании снизилась.

В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2023 около 2,1 и продолжают входить в состав наших портфелей иностранных акций.

___________________________________________