Полюс (PLZL)
Цветная металлургия
Итоги 1 п/г 2022 г: падение объемов добычи привело к ухудшению операционной рентабельности
Компания Полюс раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
Выручка компании сократилась на 13,4% до 146,0 млрд руб. на фоне двузначных темпов падения объемов добычи и продаж. Такая динамика обусловлена сокращением объемов производства аффинированного золота на всех действующих активах вследствие снижения среднего содержания в переработке. Компания не привела показатель средней цены реализации золота: по нашим расчетам, она составила около $1 850 за унцию, увеличившись за год примерно на 2,8%.
Операционные расходы сократились на 8,3%, составив 61,9 млрд руб. Наиболее заметное увеличение затрат произошло по статьям расходам на материалы и топливо (22,8% и 46,6% соответственно). Показатель общих денежных затрат увеличился на 12% до $435 за унцию, отразив снижение среднего содержания золота в переработке руды, а также продолжающуюся инфляцию стоимости расходных материалов и проведенную индексацию заработной платы.
В итоге прибыль от продаж уменьшилась на 16,8% до 84,1 млрд руб.
Чистые финансовые доходы компании составили 38,8 млрд руб. В их структуре отметим положительные курсовые разницы (12,6 млрд руб.) по валютному долгу, а также доходы от переоценки производных финансовых инструментов в размере 31,7 млрд руб. Расходы на обслуживание долга составили 6,4 млрд руб., а сам долг за год сократился с 260,2 млрд руб. до 177,2 млрд руб.
В результате чистая прибыль выросла на четверть, составив 101,0 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы отразили сокращение объема добычи и ухудшение операционной рентабельности в текущем году, а также наличие единовременных положительных эффектов в блоке финансовых статей. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
Акции Полюса торгуются с P/BV 2022 порядка 2,5 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 6
Елена Ланцевич
Владимир Михалкин
Анастасия Таганова
Андрей Валухов
Илья Подлипаев