АФК Система (AFKS)
Связь, телекоммуникации и новые технологии
АФК Система - варианты будущей стоимости
Количество акций АФК Система 9 650 000 000. Составные части холдинга.
Ситуация до решения суда об изъятии пакета Башнефти:
Ситуация после:
Цена на 19 ноября 2014 года 12,8 руб. От апелляции АФК Система отказалась.
Интересно: Если Системе удастся получить возмещение от структур Рахимова, то логичным шагом будет выплатить львиную долю от него в виде дивидендов. Действительно, не участвовать же на эти деньги в новом приватизационном аукционе на Башнефть :) Если соотнести эти суммы с текущей ценой получается хорошая дивидендная доходность.
В целом, если дивиденды забирать не будут, а Рахимов возместит уплаченные 2,6 млрд долл. за Башнефть в 2005 - 2009 году, то потери от этого изъятия не такие уж катастрофичные. Наихудший же вариант 19 руб. на акцию. При этом мы не учитываем потенциал роста стоимости акций МТС (а по нашим расчетам он неплохой) и прочих активов. Брать или не брать риски каждый решает сам. Мы продолжаем держать данные акции в наших портфелях, надеемся на лучшее.
Р.S. Просто рассуждения на тему. Удивительная справедливость вершится: почему страдают миноритарные акционеры АФК Система? Если закон нарушил Евтушенков (участвовал в сговоре и знал, что приватизация проведена незаконно), должен изыматься пакет акций АФК Система, принадлежащий Евтушенкову и полученные по этому пакету дивиденды. Или получается, что и все миноритарные акционеры участвовали в этой преступной схеме и знали о её существовании? Очень напоминает ситуацию, когда вместе с квартирой преступника уничтожают весь подъезд, в том числе случайно живущих рядом с ним жителей.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 101
Сергей Краснощока
Василий Иванов
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Елена Ланцевич
Алла Кочина
Артем Абалов
В рассматриваемом случае с АФК Система мы принимаем во внимание монетизацию активов компании, способную достаточно быстро наполнить собственный капитал холдинга; перспективы сокращения долга, а также изменения в модели управления акционерным капиталом. Это и определяет потенциальную доходность акций холдинга, которые при текущих ценах продолжают оставаться в наших портфелях.
Иван Иванов
Анастасия Таганова
Алексей Зыков
Елена Ланцевич
Александр Федин
Елена Ланцевич
Александр Федин
Елена Ланцевич
Игорь Ульянов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Посетитель
Артем Абалов
Сергей Соловьёв
Игорь Ульянов
Андрей Валухов
Вы абсолютно правы в том, что в качестве инструмента анализа ROE за 2017 год неприменим. Однако, как Вы, наверное, знаете, наша модель расчета потенциальной доходности акций основана на предпосылках того, что через некоторое количество лет акции компании должны выходить в область биссектрисы Арсагеры, где P/BV примерно равен соотношению ROE/r (где r - требуемая доходность). Для акций АФК Система срок выхода в область биссектрисы Арсагеры составляет 3 года. После появления новостей об иске со стороны Роснефти мы зафиксировали прогнозный P/BV для акций Системы, который рассчитывался до выхода этих новостей и составлял 1.9. Прогнозируемая нами балансовая цена акций в 2020 году составляет 7.44 рубля, соответственно, прогнозная рыночная цена акций через 3 года - 7.44 рубля * 1.9 = 14.1 рубля. С учетом прогнозируемых дивидендов среднегодовая доходность акций Системы, по нашим оценкам, составляет 16.7%. Да, значение доходности невысокое, но повторюсь, что в нашей модели заложен пессимистичный сценарий, но мы продолжаем верить, что сумма ущерба может быть уменьшена.
Игорь Ульянов
Андрей Валухов
Игорь Ульянов
Игорь Ульянов
Игорь Ульянов
Андрей Валухов
Александр Мальцев
Андрей Валухов
Гость
Андрей Валухов
Александр Мальцев
Андрей Валухов
Руслан Заболотский
Андрей Валухов
Посетитель
Елена Ланцевич
Михаил Денисов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Сергей Соловьёв
Дмитрий Попов
20 Finic
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Посетитель
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Александр Федин
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
20 Finic
Артем Абалов
Дмитрий Трефилов
Артем Абалов