Акрон (AKRN)
Производство минеральных удобрений
Итоги 1 кв 2021 г: достойная прибыль и скромный дивиденд
Акрон раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2021 года.
Выручка компании увеличилась на 38,7% до 39,0 млрд руб. на фоне увеличения объемов продаж основной продукции на 6%, роста мировых долларовых цен на минеральные удобрения и повышения среднего курса доллара США по отношению к рублю на 12%.
По всем ключевым видам продукции был зафиксирован существенный рост доходов. При этом мировые цены карбамид, аммиачную селитру и КАС достигли максимумов за последние несколько лет. Рост же объемов продаж стал возможным благодаря успешной реализации ряда инвестиционных проектов в течение прошлого года.
Операционные расходы выросли всего на 17,3%, составив 26,2 млрд руб. Рост затрат, главным образом, был связан с увеличением объемов продаж и затрат на персонал. Однако данные факторы были во многом компенсированы уменьшением амортизационных отчислений, а также снижением расходов на услуги сторонних организаций по работе с горной массой на карьере ГОКа «Олений ручей».
Коммерческие, общие и административные расходы выросли на 32%, до 2,9 млрд руб. Повышение показателя было связано главным образом с ростом затрат на персонал в результате индексации заработной платы работников, а также увеличения расходов на персонал компании, заработная плата которого номинирована в иностранной валюте, вследствие ослабления рубля.
Транспортные расходы выросли на 21%, до 5,4 млрд руб. Рост показателя был главным образом связан с увеличением объемов продаж и ростом стоимости логистических услуг за пределами России вследствие ослабления рубля. Также увеличилась доля выручки от продаж в страны Латинской Америки на условиях, включающих транспортировку.
В итоге операционная прибыль увеличилась более чем в два раза, составив 12,7 млрд руб.
Долговое бремя компании за год сократилась со 120,3 млрд руб. до 111,5 млрд руб., около двух третей заемных средств выражены в иностранной валюте. Отрицательные курсовые разницы составили 456,0 млн руб. (годом ранее – убыток 14,2 млрд руб.). Еще 1,4 млрд руб. составил положительный результат операций с деривативами.
В итоге чистая прибыль компании составила 10,5 млрд руб. против убытка годом ранее.
Отметим, что Совет директоров рекомендовал выплатить достаточно скромные дивиденды в размере 30 руб. на акцию, назвав в качестве приоритета сокращение долга компании. Как ожидается, на годовом окне выплаты существенно возрастут, вернувшись к прежним высоким значениям.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив большие накладные расходы, связанные со сбытом продукции. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
На данный момент акции компании обращаются с P/BV 2021 около 4 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 37
Артем Абалов
Андрей Валухов
Георгий Докучаев
Артем Абалов
Андрей Петров
Андрей Валухов
Андрей Валухов
Сергей Соловьёв
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Келлер
Артем Абалов
Дмитрий Келлер
Елена Ланцевич
Николай Николаев
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Артем Абалов
Николай Николаев
Владислав Сероштан
С. Г.О.
Владислав Сероштан
Дмитрий Посетитель
Артем Абалов
alex 1273
Елена Ланцевич
Татьяна Моисейкина
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
С. Г.О.
alex 1273
С. Г.О.
Марина Семавина
alex 1273