Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
Куйбышевазот опубликовал операционную отчетность и ежеквартальный отчет за 2 квартал 2013 года. Результаты деятельности компании несколько превзошли наши ожидания. Компания заработала 14,2 млрд рублей выручки, что 9% ниже уровня предыдущего года. В структуре выручки происходит смещение от продуктов нефтепереработки к минеральным удобрениям на фоне снижения цен на капролактам и полиамид. За отчетный период цены на капролактам и полиамид снизились соответственно на 10% и 9% к соответствующему периоду предыдущего года. При этом объем продаж капролактама снизился на 33,2%, что привело к снижению выручки от продаж данного продукта на 40%. Падение выручки компенсировано ростом доходов от продаж аммиачной селитры и сульфата аммония. Снижение цен привело также к увеличению доли себестоимости в выручке до 73% с 66% годом ранее, что снизило прибыль от продаж более чем на треть. Однако уменьшение сальдо прочих доходов и расходов позволило сократить снижение финансовых результатов на уровне чистой прибыли до -28% по итогам полугодия. Состав прочих доходов и расходов компанией в отчетности не раскрывается. Мы пересмотрели свой прогноз операционных показателей Куйбышевазота с учетом вышедшей отчетности. Исходя из нашего прогноза чистой прибыли акции компании торгуются с P/E 2013 выше 10 и не входят в число наших приоритетов. Среди производителей минеральных удобрений мы отдаем предпочтение акциям компаний Акрон и Дорогобуж.
