ПРОТЕК (PRTK)
Потребительский сектор
Итоги 1 п/г 2013г: единовременные расходы отличным результатам не помеха
Протек представил отчетность по МСФО за 1 п/г. 2013 г. Выручка компании увеличилась на 17% г/г, составив 66,6 млрд руб., причем устойчивый рост продемонстрировали все три основных направления бизнеса компании. Дистрибуция вносит наибольший вклад в доход Протека, ее доля в общей выручке составила 86%, а рост продаж составил 15,5%. Наилучшую динамику показал розничный бизнес: выручка аптечной сети выросла на 23% до 9,6 млрд рублей, количество аптек в сети увеличилось на 18% до 885. Особенно порадовал сегмент производства лекарств, который несколько отставал в темпах роста в предыдущем квартале, его темп роста составил всего 5% по сравнению с 20% в 1 кв. 2012г
Себестоимость компании выросла также на 17%, в итоге валовая прибыль показала 20-процентный рост и составила 8,6 млрд руб. Доля в выручке коммерческих и административных расходов осталась на прошлогоднем уровне, однако операционная прибыль снизилась на 4% г/г., составив 1,4 млрд руб. Всему виной, отраженные в вышедшей отчетности расходы по судебным искам ABBA Рус (290 млн руб.) и Гриндекс (263 млн руб.). Чистая прибыль в отчетном периоде при этом, благодаря возросшим процентным доходам, увеличилась на 6% г/г., составив 1,3 млрд руб.
Мы ожидаем, что средний темп роста продаж компании в ближайшие пару лет составит около 10%, а уровень чистой прибыли к 2014 г. преодолеет рубеж в 4 млрд руб. Акции Протека торгуются с P/E -6 и на данный момент не входят в число наших приоритетов. Мы видим более интересные возможности как на рынке в целом, так и в рамках потребительского сектора.
Комментарии 8
Елена Ланцевич
Гость
Александр Шадрин
Александр Шадрин
20 Finic
20 Finic
Артем Абалов
20 Finic