Индекс Арсагеры -27,77% -1,85%
Индекс МосБиржи 3114,35 -0,29%

QIWI plc (QIWI)

Связь, телекоммуникации и новые технологии

Итоги 9м 2021 г.: некоторое улучшение прогнозов на текущий год

359
Перейти к комментариям

Компания QIWI plc раскрыла консолидированную отчетность по МСФО за 9 месяцев 2021 года.

Финансовые показатели QIWI plc, млн руб. (QIWI), 9М2021

Совокупная выручка компании выросла на 7,2% до 31,8 млрд руб. Напомним, что компания раскрывает финансовые показатели в разрезе сегментов, предоставляя информацию о скорректированной выручке (за вычетом себестоимости)

Львиную долю доходов компании приносит сегмент Payment Services, в рамках которого компания предоставляет клиентам как виртуальные платежные решения через QIWI Кошелек, так и физические – через терминалы. Объем платежей, осуществленных через инфраструктуру QIWI, в отчетном периоде составил 1 332,1 млрд руб., увеличившись на 15,6 %. Сокращение выручки сегмента до 16,3 млрд руб. (-3,2%) в основном был обусловлено падением объемов денежных переводов и электронной коммерции, усиленное введенными ограничениями на высокодоходные трансграничные платежи. Скорректированная чистая прибыль этого сегмента упала на 11,8%, составив 8,8 млрд руб.

Отчетность текущего года не содержит результатов выбывших сегментов - Consumer Financial Services, в рамках которого компания развивала карту рассрочки «Совесть», а также Rocketbank. Первый проект был продан Совкомбанку, а второй – закрыт.

Сегмент Corporate and Other показал увеличение выручки на 3,0% до 1,3 млрд руб. Такая динамика была вызвана ростом доходов проектов ROWI (факторинговые услуги), Flocktory (маркетинговая платформа)и других ,что было частично нивелировано снижением результатов проекта «Точка». Скорректированный чистый убыток данного сегмента увеличился более чем в 2 раза. При этом добавим, что в 3 квартале 2021 г. QIWI завершила продажу своей доли в ассоциированной компании «Точка», в связи с чем, влияние этого проекта на результаты компании в следующих кварталах завершится. Прибыль от выбытия доли в компании «Точка» составила 6,2 млрд руб. Деньги от продажи менеджмент планирует направить на поддержание роста бизнеса, в том числе, на инвестирование в перспективные, по мнению компании, проекты. Раскрыть подробнее информацию об использовании этих средств компания планирует вместе с представлением стратегии на 2022 год.

Среди прочих моментов отчетности отметим наличие прибыли от деятельности ассоциированных предприятий (306 млн руб.), а также отрицательный нетто результат по курсовым разницам в размере 39 млн руб. В итоге скорректированная чистая прибыль компании снизилась на 4% до 7,5 млрд руб.

Напомним, что неприятной новостью для компании стала утрата статуса Единого центра учета перевода ставок букмекерских контор и тотализаторов. Отметим, что в отчетном периоде на интерактивные ставки у компании пришлось 351,6 млрд руб., что составляет 26% от общего объема оборота платежных сервисов компании. Выручка платежной системы от интерактивных ставок составила 5,2 млрд руб. или 38% от общего объема чистой выручки Qiwi от платежных сервисов. Бизнес QIWI в области ЦУПИС и связанные с ним услуги эквайринга принес компании доход в размере 3,2 млрд руб., что соответствует 23% общей чистой выручки от платежных сервисов.

Несмотря на все сложности, QIWI по-прежнему ориентируется на выплату дивидендов в размере не менее 50% от чистой прибыли: очередной квартальный дивиденд составит $0,30 на акцию.

Помимо этого, компания улучшила свои ожидания по финансовым показателям. Пересмотренный на текущий год прогноз компании предполагает сокращение скорректированной чистой выручки и скорректированной чистой прибыли на 10-15%, при этом снижение доходов от платежных сервисов должно составить около 5-10%.

По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых показателей компании на текущий год, а также отразили получение дохода от продажи доли в компании «Точка». Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность бумаг компании осталась на прежнем уровне.

Изменение ключевых прогнозных показателей QIWI plc, QIWI (QIWI), 9М2021

Расписки QIWI обращаются с P/BV 2021 около 1 и пока не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Комментарии 6

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Подача иска от имени инвесторов на фоне существенного снижения стоимости бумаг на бирже - распространенная практика на западных рынках, в случае если существуют основания полагать, что компания утаила от рынка какую-либо значимую информацию о рисках. В этом случае специалисты ряда международных юридических компаний могут предложить держателям этих бумаг участие в так называемом «классовом иске». Что же касается случая с QIWI, то нам пока очень сложно предположить, как перспективы данного иска, так и возможный ущерб для самой компании.
  • Никита Немкин

    Никита Немкин

    Прокомментируйте,пожалуйста, иск, который готовят инвесторы против компании из-за снижения капитализации. Это вообще, нормальное явление? Выглядит как бред сивой кобылы. Никто никого не заставлял покупать эти бумаги, все должны были осознавать риски. О какой компенсации за снижение котировок может идти речь?
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте! Безусловно, данная новость негативна для компании QIWI, что отразилось в падении котировок ее акций. По заявлениям менеджмента компании приостановка операций окажет негативное влияние на 33-40% выручки сегмента платежных сервисов в части электронной коммерции и денежных переводов. Однако степень этого негативного влияния будет зависеть от сроков приостановки операций и способности компании договориться об их сокращении. На данный момент ограничение наложено на 6 месяцев. Отметим, что у нас модель компании QIWI находится на пересмотре, новую линейку прогнозов мы планируем внедрить в будущем году.
  • Данил Перелыгин

    Данил Перелыгин

    Здравствуйте, как Вы оцениваете сегодняшнюю новость на компанию цитирую "Банк России наложил ограничения на ряд операций Qiwi Bank и выписал штраф, следует из сообщения финансовой организации. В частности, ограничения наложены на осуществление платежей в пользу зарубежных торговых компаний и переводы на предоплаченные корпоративные карты." а также новость ранее об изменении букмейкеровской деятельности? заранее спасибо
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Добрый день, Антон! В рамках первоначального построения моделей по обоим эмитентам нами была произведена оценка качества КУ. У TCS Group балльная оценка составила 146 баллов, у Qiwi plc – 119 баллов. Это очень высокие показатели, предусматривающие минимальные премии за риск некачественного КУ. Оценки были сделаны в конце прошлого года. Ближайшее обновление КУ по всем эмитентам будет проводиться в текущем году, ориентировочно до конца сентября.
  • Антон Лауфер

    Антон Лауфер

    Подскажите, как вы оцениваете уровень корпоративного управления в компании. Сколько баллов она имеет в соответствии с вашей моделью? Аналогичный вопрос задавался и про TCS Group Holding. Спасибо.
Елена Ланцевич

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»