РБК (RBCM)
Связь, телекоммуникации и новые технологии
Итоги 2025 г.: резкий рост собственного капитала
Группа РБК раскрыла консолидированную отчетность по МСФО за 2025 г.
По итогам отчетного периода совокупная выручка компании увеличилась почти на треть, составив 10,7 млрд руб.
Доходы ключевого сегмента - «Медиа/информация и сервисы» - выросли на 34,8% до 10,1 млрд руб. Судя по всему, компания смогла нарастить выручку за счет интернет-проектов и развития новых рекламных продуктов. EBITDA данного сегмента составила 2,1 млрд руб., увеличившись на 16,8% Рентабельность по EBITDA составила 30,6%.
Второй сегмент Группы – «Прочее» - сократил свои доходы на 1,7% до 524 млн руб. EBITDA этого направления сократилась до 184 млн руб. (-7,5%), рентабельность по данному показателю упала на 2,2 п.п. до 35,1%.
Операционные расходы возросли на 39,1%, составив 9,4 млрд руб., из-за роста расходов на оплату труда, амортизационных отчислений и коммерческих расходов. В итоге операционная прибыль компании составила 1,3 млрд руб., что на 1,8% ниже результата предыдущего года.
В блоке финансовых статей отметим положительные курсовые разницы в размере 259 млн руб., частично нивелировавшие увеличение финансовых расходов на фоне роста процентных ставок. Долговая нагрузка компании за год сократилась с 8,1 млрд руб до 5,6 млрд руб.
В итоге компания отразила чистую прибыль в размере 442 млн руб. (-58,1%).
Самой интересной новостью вышедшей отчетности стал резкий скачок собственного капитала, выросшего за второе полугодие с 1,4 млрд руб.ю до 4,2 млрд руб. на фоне скромной чистой прибыли. Изучение отчетности позволило установить, что причиной такой динамики стал эффект от существенной модификации условий ранее выданных в ходе реструктуризации займов. Указанный эффект составил 2,3 млрд руб. и был признан в составе отчета об изменениях капитала. Это привело к тому, что балансовая стоимость акции на конец 2025 г. достигла 11,5 руб., превысив значение котировок вторичного рынка.
По итогам вышедшей отчетности мы обновили модель компании, уточнив фактическое значение собственного капитала, а также пересмотрев прогноз маржинальности ключевых сегментов холдинга. В итоге потенциальная доходность акций компании существенно возросла.
На данный момент акции группы РБК торгуются исходя из P/BV 2026 около 0,7 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Итоги 2025 г.: резкий рост собственного капитала
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 11
Артем Абалов
сергей кириллов
Артем Абалов
сергей кириллов
Андрей Валухов
Елена Ланцевич
сергей кириллов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Руслан Дурдыев