РБК (RBCM)
Связь, телекоммуникации и новые технологии
Итоги 2019 г.: выгодная реструктуризация
Группа РБК раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2019 г.
Выручка компании снизилась на 1,2%, составив 5,9 млрд руб.
Доходы основного сегмента компании «B2C информация и сервисы» (включающего портал rbc.ru, телеканал, газету и журнал РБК и проч.) снизились на 3,5% до 3,1 млрд руб., EBITDA данного сегмента составила 643 млн руб., рентабельность выросла на 2,1 п.п. до 20,7%.
Второй по величине выручки сегмент Группы – «B2B Инфраструктура», включающий бизнес регистрации доменов и хостинга, увеличил доходы на 4,9% до 2,36 млрд руб. благодаря запуску полностью нового сайта RU-CENTER с уникальной системой персональных рекомендаций доменных имен, адаптивной версией под все платформы и полноценной панелью администратора сайта. EBITDA этого направления выросла до 1,12 млрд руб. (5,0%), рентабельность по данному показателю осталась на уровне 47,5%.
Операционные расходы возросли на 4,1%, составив 5,5 млрд руб. Стоит отметить сокращение коммерческих расходов на 8,1% до 1,25 млрд руб. из-за снижения агентских и комиссионных вознаграждений. Расходы на оплату труда выросли на 8,9% до 1,6 млрд руб. Амортизационные отчисления продемонстрировали увеличение на 2,3%, составив 407 млн руб. В итоге операционная прибыль компании сократилась почти наполовину до 329 млн руб.
Чистые финансовые расходы компании, полученные в предыдущем отчетном периоде сменились доходами и составили 531 млн руб. Это произошло, главным образом, по причине отражения единовременного эффекта в сумме 2,835 млрд руб. от реструктуризации валютного займа, произведенной в октябре 2019 г. Положительные курсовые разницы составили 1,5 млрд руб. против отрицательных 3,4 млрд руб. в предыдущем периоде. Долговая нагрузка компании за отчетный год сократилась с 18,3 млрд руб. до 15,4 млрд руб., ее обслуживание обошлось в 1 млрд руб.
В итоге компания показала чистую прибыль в размере 3,7 млрд руб. против убытка годом ранее.
Отчетность вышла хуже наших ожиданий в части операционной рентабельности и лучше- в части блока финансовых статей. По итогам внесения фактических данных мы несколько скорректировали наш прогноз в части финансовых показателей на текущий год, отразив замедление деловой активности в российской экономике, что, как ожидается, окажет негативное влияние на отечественный рекламный рынок.
Мы не приводим значения ROE, EPS и потенциальной доходности акций компании, поскольку, по нашим расчетам, компании в обозримом будущем не удастся вывести чистые активы в положительную зону.
На данный момент акции РБК не входят в наши портфели акций.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Итоги 2019 г.: выгодная реструктуризация
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 11
Артем Абалов
сергей кириллов
Артем Абалов
сергей кириллов
Андрей Валухов
Елена Ланцевич
сергей кириллов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Руслан Дурдыев