Итоги 2022 года

Компания Shell plc раскрыла финансовую отчетность за 2022 года.

Общая выручка компании выросла на 45,8%, составив $381 млрд, что стало следствием значительного роста цена на углеводороды, а также увеличения маржи нефтепереработки. Чистая прибыль увеличилась более чем вдвое и составила $42,3 млрд.

При этом прибыль с учетом изменения производственных расходов (CCS) - ключевой для Shell показатель - увеличилась почти в 2,5 раза, до $41,1 млрд. При этом добавим, что рост произошел, несмотря на прекращение деятельности в России и признание в связи с этим чистых расходов до налогообложения в размере $4,2 млрд.

В сегменте «Разведка и добыча нефти» прибыль составила $16,2 млрд., увеличившись почти на 70% на фоне более высоких цен реализованной нефти, а также существенного улучшения операционной рентабельности. При этом сюда также входят прибыль от восстановления ранее проведенных обесценений в размере $853 млн, а также отчисления в размере $1,4 млрд в виде взноса солидарности ЕС и $802 млн в виде специального налога на прибыль, введенного для нефтегазовых компаний в Великобритании. Годом ранее компания отразила прибыль по сегменту в размере $3,3 млрд, связанную с продажей сланцевых активов в США, убытки в размере $393 млн в связи с учетом справедливой стоимости товарных деривативов и резервы по судебным расходам в размере $287 млн.

Общая добыча снизилась на 12,9%, главным образом вследствие продажи ряда добывающих активов в США в конце 2021 г., а также планового технического обслуживания. Частично это было компенсировано повысившейся отдачей на новых месторождениях компании.

Сегмент «Добыча и реализация природного газа и СПГ» отразил прибыль $22,2 млрд, что в 2,7 раза превышает результат аналогичного периода предыдущего года, вследствие возросших цен реализации и роста объемов трейдинговых операций. В итоговый результате сегмента внушительный вклад внесла прибыль от переоценки деривативов ($6,3 млрд). Общая добыча газа сократилась на 8,3% главным образом вследствие прекращения признания объемов на сахалинских проектах и уменьшения контрактов по соглашениям о разделе продукции, что частично было компенсировано вводом в эксплуатацию новых месторождений в Тринидаде и Тобаго.

Сегмент «Нефтепереработка и нефтехимия» отразил прибыль в размере $4,5 млрд против $404 млн годом ранее, что отражает более высокую маржу переработки и продажи продукции. Загрузка нефтеперерабатывающих заводов выросла с 80% до 86%, а предприятий по производству химических продуктов - снизилась с 85% до 79% из-за последствий распродаж активов и оптимизации работы низкорентабельных активов.

Выделяемый с прошлого года сегмент «Маркетинговая деятельность» включает в себя управление сетью АЗС, в том числе услуги по зарядке электромобилей, предприятия по производству смазочных материалов и низкоуглеродного топлива. Прибыль сегмента составила $2,1 млрд, снизившись на 39,6%. Такая динамика продиктована убытками по ряду проданных активов.

Еще один новый сегмент «Возобновляемые источники и энергетические решения» включает в себя доходы от производства и продажи энергии из возобновляемых источников, продажи газа конечным потребителям (utilities), производства и продажи водорода, улавливания и хранения углерода, хранения энергии, а также торговли углеродными квотами. По данному сегменту компания зафиксировала убыток в размере $1,1 млрд против $1,5 млрд в аналогичном периоде предыдущего года. Такая динамика была обусловлена волатильностью цен, что частично компенсировалось более высокими операционными расходами в результате роста бизнеса и новых приобретений.

На уровне корпоративного центра убыток несколько сократился вследствие снижения процентных расходов, частично компенсированного более неблагоприятным влиянием валютных курсов.

Напомним, что в конце прошлого года Shell объявила о запуске новой программы обратного выкупа акций объемом $4 млрд, которая завершается в текущем квартале. Помимо этого, по итогам четвертого квартала дивидендные выплаты были увеличены на 15%. В общей сложности по итогам года компания вернула своим акционерам свыше 60% заработанной чистой прибыли.

По итогам внесения фактических результатов мы несколько повысили наши прогнозы на текущий год вследствие улучшения результатов сегмента «Разведка и добыча нефти». Прогнозы на последующие годы были несколько понижены за счет ухудшения наших ожиданий в сегменте «Добыча и реализация природного газа и СПГ». В результате потенциальная доходность расписок компании несколько сократилась.

В настоящее время расписки компании обращаются с P/E 2023 около 7 и остаются в числе наших приоритетов в зарубежном нефтегазовом секторе.

___________________________________________