Итоги 1 п/г 2020 гг.

Samsung Electronics Co., Ltd

Компания Samsung Electronics раскрыла финансовую отчетность за 1 п/г 2020 г.

Совокупная выручка компании осталась практически на прошлогоднем уровне – 108,3 трлн вон. Выручка основного сегмента компании – «Телекоммуникационные устройства» - сократилась на 13,7% до 96,8 трлн вон. Отметим, что цифры выручки по дивизионам включают расчеты между сегментами. Падение объемов реализации было компенсировано увеличением средних цен по причине роста запуска продаж новых флагманских моделей.

Сегмент «Бытовая электроника» также продемонстрировал негативную динамику: выручка уменьшилась на 3.3% до 22.4 трлн вон. Такое снижение, во многом, было обусловлено падением средней цены реализации телевизоров на 17,1% при росте объемов продаж в количественном исчислении на 11,8%.

Выручка от продаж полупроводников увеличилась на 23,5% до 70,2 трлн вон. При этом средняя цена за проданный ГБ снизилась на 11,1%, а объем продаж серверных накопителей DRAM и SSD вырос на 31,3%.

В сегменте «Дисплеи» доходы остались на прошлогоднем уровне – 28,6 трлн вон: падение объемов реализации было компенсировано ростом средних цен продаж.

В части динамики операционной прибыли лучше других выглядели дивизионы «Телекоммуникационные устройства» и «Полупроводники», нарастившие операционную прибыль на 19,9% и на 25,3% соответственно. Прибыль сегмента «Бытовая электроника» снизилась всего на 1%, сегмент же «Дисплеи» показал результат близкий к нулевому.

В результате совокупная операционная прибыль компании прибавила 13,7%, составив 14,6 трлн вон.

Чистые финансовые доходы, показали снижение более чем на треть по причине отрицательных курсовых разниц, что, однако, не помешало итоговой чистой прибыли вырасти на 2,0% до 10,4 трлн вон. Показатель EPS продемонстрировал снижение на 3,2%, составив $31,7 на глобальную депозитарную расписку.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили наши ожидания по росту совокупной чистой прибыли на ближайшие годы по причине сильных результатов двух ключевых сегментов – «Телекоммуникационные устройства» и «Полупроводники». В результате потенциальная доходность расписок компании несколько возросла.

Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне 20-40 трлн вон, и компания продолжит постепенно наращивать дивидендные выплаты. Глобальные депозитарные расписки Samsung Electronics торгуются с мультипликатором P/BV 2020 около 1,3 и продолжают оставаться одним из наших приоритетов в отрасли «Technology».

___________________________________________