Итоги 2020 г.

Компания Samsung Electronics раскрыла финансовую отчетность за 2020 г.

Совокупная выручка компании выросла на 2,8% до 236,8 трлн вон. Выручка основного сегмента компании – «Телекоммуникационные устройства» - сократилась на 7% до 208,2 трлн вон. Отметим, что цифры выручки по дивизионам включают расчеты между сегментами. Падение объемов реализации было компенсировано увеличением средних цен по причине роста запуска продаж новых флагманских моделей.

Сегмент «Бытовая электроника» продемонстрировал позитивную динамику: выручка выросла на 9,7% до 110,1 трлн вон. Такой рост, во многом, был обусловлен ростом объемов продаж в количественном исчислении на 9,7% при сокращении средней цены реализации телевизоров на 3,5%.

Выручка от продаж полупроводников увеличилась на 15,4% до 142,8 трлн вон. При этом средняя цена за проданный ГБ снизилась на 11,2%, а объем продаж серверных накопителей DRAM и SSD вырос на 24,5%.

В сегменте «Дисплеи» доходы сократились на 1,6% до 65,8 трлн вон: падение объемов реализации (-9%) было лишь отчасти компенсировано ростом средних цен продаж.

В части динамики операционной прибыли ключевые дивизионы - «Бытовая электроника», «Телекоммуникационные устройства» и «Полупроводники», «Дисплеи» - показали весьма сильную динамику, нарастив операционную прибыль на 42%, 23,7%, 34,2% и 41,5% соответственно.

В итоге совокупная операционная прибыль компании прибавила 29,6%, составив 36 трлн вон.

Чистые финансовые доходы, показали снижение более чем на треть по причине отрицательных курсовых разниц, что, однако, не помешало итоговой чистой прибыли вырасти на 21,3% до 26,1 трлн вон. Показатель EPS продемонстрировал рост на 19,8%, составив $81,3 на глобальную депозитарную расписку.

По итогам вышедшей отчетности мы незначительно повысили наши ожидания по росту совокупной чистой прибыли на текущий год. В последующие годы наши ожидания не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность расписок не изменилась.

Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне 35-45 трлн вон, и компания продолжит постепенно наращивать дивидендные выплаты. Глобальные депозитарные расписки Samsung Electronics торгуются с мультипликатором P/BV 2021 около 1,7 и продолжают оставаться одним из наших приоритетов в отрасли «Technology».

___________________________________________