Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
Компания Славнефть-ЯНОС опубликовала бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 9 мес. 2023 г.
Выручка завода возросла на 21,3%, составив 30,2 млрд руб. Вероятнее всего, увеличение произошло на фоне роста средней расчетной цены процессинга.
Себестоимость, в свою очередь, сократилась на 3,0%, составив 18,3 млрд руб. В итоге прибыль от продаж увеличилась более чем в 2 раза, составив 11,3 млрд руб.
В блоке финансовых статей произошло снижение процентных расходов (с 6,5 млрд руб. до 5,8 млрд руб.) несмотря на возросшее долговое бремя, составившее 75,3 млрд руб. Процентные доходы сократились с 2,2 млрд руб. до 1,6 млрд руб. Компания является, по сути, финансовым посредником для финансирования проектов материнской компании, так как полученные кредиты передает в виде займов в Славнефть. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 427,2 млн руб. В итоге чистая прибыль ЯНОСа составила 5,3 млрд руб., показав более чем четырехкратный рост.
Среди прочих моментов отчетности отметим заметно выросший за квартал объем дебиторской задолженности (с 18,3 до 43,6 млрд руб.). В то же время свободные денежные средства сократились с 28,8 млрд руб. до 7,2 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании на фоне более высоких цен процессинга. В итоге потенциальная доходность акций компании возросла.
В настоящий момент акции Славнефть-ЯНОСа торгуются с P/BV 2023 около 0,5 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
Александр Лопатин, 10 ноября 2017 в 06:52
А можно прокомментировать "В перспективе мы ожидаем полной консолидации завода при разделе активов Славнефти."? Какая консолидация и раздел активов ожидается? Не могу найти информацию на эту тему.
По смыслу дисконт в этом случае должен быть нулевым. Но учитывая то, как наши суды оригинально трактуют права владельцев префов, с сожалением приходится констатировать, что он может быть любым.
у ЯНОСа имеются еще привелигированные акции, для которых все мультипликаторы почти в два раза лучше, а при полной консолидации завода дисконт к цене обычки будет гораздо меньше, если не нулевой
Согласен с vultur, что информация о долговых обязательствах очень важна. Компания может демонстрировать высокий ROE на растущем рынке. Но это может вообще ни о чем не говорить на растущем рынке, если компания работает с большим плечом. Это все до поры до времени... А потом просто банкротство.
Мы практически всегда даем ключевые показатели (выручка, чистая прибыль) в абсолюте и будем, безусловно, это делать дальше. Касательно долга и собственного капитала - не всегда логика поста диктует необходимость их публикации; при прочих равных мы стараемся отдавать предпочтение качественным показателям (P/E, ROE и т.д.). Тем не менее, мы постараемся учесть Ваши пожелания и там, где это будет возможно, акцентировать внимание на величине собственного капитала и долге или их качественных характеристиках (P/BV, ЧД/СК).
Артем, можно попросить Вас и других многоуважаемых аналитиков публиковать финансовые показатели работы компании не только в относительном, но и в абсолютном выражении. Также было бы весьма полезно, если бы вы публиковали цифры краткосрочных и долгосрочных долговых обязательств, а также величины собственного капитала компании. Я понимаю, что эти данные можно найти в финансовой отчетности анализируемой компании компании, но иногда бывает просто некогда поднимать эту самую отчетность. Заранее спасибо!